日前，上市卫浴企业陆续发布了2016年度财报 。一个个平常牛气哄哄，实际业绩又表现如何？消费升级，互联网来袭，领头羊们正在盘算什么发财经？大家居电商圈对六家上市卫浴企业的业务情况进行了深度挖掘，发现了它们的小九九 。

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在大家居电视圈统计的六家内地卫浴上市企业中，营收数字最漂亮的是帝王洁具，虽然海外降幅超过60%，但所幸占比非常小，而且得益于国内业务拉动，整体营收增长10.47% 。
该公司主营产品系以亚克力材质为主的坐便器系列产品、浴缸系列产品、浴室柜系列产品以及淋浴房系列产品，辅以为各系列产品配套的五金龙头配件等 。
就产品而言，2016年公司建立淋浴房事业部，开始布局及着力发展淋浴房产品，销售增长了43.54%，不过，因占比微小，新业务只带来了0.06个亿的增长 。最重要的是三大主力产品——浴室柜、亚克力板、浴缸，增长速度均在10%以上 。
财报介绍，2016年，公司加大了招商力度，增加传统零售渠道的覆盖面，填补空白市场，同时电商，整体家装等渠道持续放量，对传统渠道进行了有效的补充 。
另外，随着本年度公司成功上市，终端店面形象全面升级，并通过户外、互联网、高铁、机场等媒体进行全方位的品牌传播，使公司的品牌美誉度和知名度得到了显著提升，间接也带来了营收的突破 。
值得注意的是，海鸥卫浴能保持仅次于帝王洁具的增速，一部分原因在于出口部分逆势保持小幅上涨，另外还受到国内业务的推动，后者增幅达到9.83% 。大家居电商圈发现，作为出口大户，海鸥卫浴的业务重心有向内转移的迹象，国内收入的总量和占比均呈上升趋势 。实际上，近几年来，海鸥卫浴通过投资并购与战略合作，主营业务已逐渐由卫浴配件OEM、ODM向整装卫浴、智能家居的两驾马车并行转型 。
大家居电商圈发现，各家2016年度海外收入均不甚乐观 。除了海鸥以2.92%的龟速增长躲过一劫，帝王、惠达、航标、四通、瑞尔特都不及上年，其中四通和航标两个出口大户（境外占比分别为98%和76%）营业总收入也被拖得出现负增长 。
对于原因的口径各有不同，四通因亚洲和美洲市场疲软所致，航标称“国际形势复杂且陶瓷卫浴产品出口数量达到极限”，瑞尔特说南美经济不景气导致主营产品冲水组件收入较上一年略有下降，惠达的美国客户为节省成本改由向墨西哥进口 。
归结起来，中国一度是卫浴行业的出口大国，但目前世界经济环境恢复缓慢，而且中国作为全球制造基地的人口优势逐渐在消弭，严重依赖海外市场的卫浴企业需要寻找新的发力点 。
啥样的企业毛利率高？
大家居电商圈梳理了2013年以来各家的毛利率情况，从数据上看，毛利水平较高企业一般具有以下特点：自主品牌认知度高、拥有自主专利、定位中高端市场 。
海鸥的毛利率大约在20%到25%之间，差不多是垫底水平，原因在于海鸥卫浴传统意义上以卫浴五金配件产品为主，而卫浴五金行业是劳动力密集型的传统制造产业，该公司主要为其他企业制作OEM产品 。
相比之下，同为配件提供商的瑞尔特的情况则好得多，2016年基本与高端玩家东陶集团相当 。因为瑞尔特产品以马桶冲水组件为主，冲水组件行业的集中度较高，少数几家专业冲水组件配套商占据了较大的市场份额，同时受益于行业特性与准入壁垒的客观环境影响，致使中高端冲水组件制造领域的行业竞争环境较为理性，行业内的规模型制造企业普遍拥有较为稳定毛利水平 。

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