PPI高企，小米如何抗通胀？( 三 ) _信息快讯

也就是说，为稳定合作伙伴信心，小米提高了应付款的支付周期，以此为上下游企业注入宝贵的流动性，这在宏观经济并不乐观的当下这是十分难得的。
当企业不以牺牲合作伙伴流动性换自身成长时，从商业本质上就可能获得上下游的支持，为其增长提供动力，这或许会为后续小米的成长奠定基础（毕竟商业中还是要讲人情）。
这其中的主要原因为：
虽然硬件为小米基石业务，但互联网业务近几个周期以来保持极快的增长， 2021年Q1互联广告收入同比增长44.7%，这是一个相当高的速度，近期根据财报以及媒体披露我们已经知道腾讯，字节等企业的广告增长已经出现了变缓甚至是负增长的现象，小米能有此速度就更为难得，我们认为这可能是国际化成长后，单用户广告价值溢价后的结果。此部分业务的快速增长就为硬件向上下游让利创造了条件。
最后我们来谈谈对小米市值管理的看法。
我们先对比了小米，霍特中概股指数以及恒生科技指数的一年内的走势情况，见下图

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在过去的一年时间里由于诸多因素中概股遭遇了极大的动荡，各类基金均未能幸免，对比来看，无论是新成立的恒生科技指数抑或是老牌基于美股的霍特中概指数，尽管中概股成分股较多，风险够分散，但仍然难逃缩水的问题，对比之下，小米仍然在两者之上。
作为投资者固然对股票的下挫可以表达伤心，甚至是失望，但衡量一个企业是否值得长期投资除了上述的基本面分析，我们亦不能忽视市场对其与同类企业的看法，就目前情况对市场小米仍然给予了较为积极的态度。
这是否就意味着未来小米可以跑赢大盘，我们不得而知，但作为一家基本面尚可的科技公司，市盈率不足20倍，我个人认为还是有一定的成长预期的。
当然市盈率除行业同类企业对比外，亦要考虑成长机会，在当下全球环境中对硬件可能会造成一定压力，这可能也是最近市盈率下调的重要原因，但经过上述分析，盈利能力并未受外部环境有太大影响，长期看市盈率理论上还是会有一个回调的空间。
在过去的半年多时间里，小米以手中的现金储备为优势，持续进行股票回购，一方面稳定了股价，而另一方面回购也等同于企业向投资者以回报，稳定了投资者情绪，未来经济下行压力加大，且在美联储加息预期愈加明确的背景下，一家公司如果有足够的现金回购历史和能力，对稳定股价是有较为积极的意义的。

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小米今年总回购已经超过80亿港元，且仍然有继续的回购的能力，对于投资者除基本面之外，这也是要尤其重要的。
最后总结全文：
1.当下全球宏观经济环境以及供应链的短缺问题对硬件行业已经造成了诸多的负面效应，部分企业甚至有“被出清”的风险；
2.从小米早年研发投入到对上下游合作伙伴的支持，其应对较为得当，得以在困难时期提高市场份额这是极为难得的；
3.在资本市场上，除基本面之外我们亦要看资本历史上给予的信心，且企业自身是否有如回购这般进行逆市场操作的能力。
【PPI高企，小米如何抗通胀？】本文来自微信公众号“科技说”（ID:kejishuo），作者：老铁007， 36氪经授权发布。

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