在激烈且分散的竞争格局中， 亏损几乎是每一家潮流零售商都可能面临的困境 。
文 | 李欣
编辑 | 丁卯
如果你是一个逛街达人， 会发现各大商圈的生活用品集合店越来越多 。
在这些门店， 你几乎可以一站式购齐吃喝玩乐的用品， 同时还有美妆、潮玩等垂类好物 。 支撑这类门店增长的是庞大的潮流零售市场 。 根据弗若斯特沙利文报告， 按GMV计， 潮流零售市场规模近年来快速扩张， 预计将由2020年的1950亿元进一步增长至2025年的4750亿元， GMV复合年增长率将达19.5% 。
近期， KK集团递交招股书， 冲击港股“潮流零售第一股” 。 消费者或许对KK集团这一名字并不熟悉， 但一定会在社交平台刷到或在某大型商圈见过一个“黄色集装箱”造型的零售集合店KKV， 以及拥有彩虹“美妆蛋墙”的美妆集合店“调色师”， 这些都是KK集团旗下品牌 。
在一级市场， 资方都想投出下一个“名创优品”， KK集团便是炙手可热的新标的 。 2016年至今， KK集团共完成7轮融资， 投资方阵容强大， 包括深创投、经纬创投、黑蚁资本、京东集团等 。
然而， 拿融资、上市或许更多地是代表了某种市场情绪， 当KK集团叩响IPO大门， 公司基本面及潜在增长空间都将成为投资者审视的重点 。
盈利难题始终困扰着这类新零售企业， KK集团也不例外 。 为何它们容易深陷亏损？实现盈利的关键又是什么？
亏损难题掘金潮流零售， KK集团不想错过任何一个风口 。 从生活好物到美妆、潮玩， KK集团在集合店的基础上， 挖掘垂类市场， 通过多品牌覆盖这三大热门领域 。
【IPO前瞻 | 又一家“10元店”要上市，为啥都爱做亏本买卖？】2015年， 集团最早的门店形态KK馆诞生， 是一个提供进口、国内生活用品的迷你卖场 。 2019年， KK馆升级版卖场KKV成立， 定位为综合性的生活方式潮流零售店， 目标客群锁定为青少年和年轻人， 多数门店占地面积扩大至1000平米以上， 品牌形象设计、店面装潢、选品等方面更具网红打卡属性 。 同年， 国潮美妆兴起， KK集团推出美妆潮流零售店“The Colorist”（调色师） 。 2020年， 随着泡泡玛特上市， “52TOYS”接连获融资， 名创优品推出“TOPTOY”， 潮玩热愈演愈烈， KK集团顺势推出潮玩零售店“X11” 。

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图1：KK集团旗下品牌；来源：招股书
多品牌布局丰富了KK集团的营收结构 。 根据招股书， 除了成立仅一年的X11贡献收入占比不足5%以外， 其他三大品牌均已成为KK集团的主要收入来源 。
2018-2019年， KK馆曾是集团的营收支柱， 收入占比分别高达98.6%及77% 。 2020年及2021年上半年， 随着新业务的快速发展， KK馆的收入占比逐渐稀释至19.5%及7.1% 。 相应地， 来自KKV的收入占比则由2019年的17.7%增长至2021年上半年的62.3%， 成为集团最主要的业绩支柱， 同时来自美妆业务的收入占比也由2019年的4.3%增长至2021年上半年的27.4% 。

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图2：KK集团各品牌收入占比；数据来源：招股书
新业务的迅猛增长源于其在2020年的逆势扩张 。 疫情使传统零售业遭受重创， 不少知名品牌陷入“关店潮”， 例如同样主营日用品、化妆品， 曾在中国内地拥有超200家门店的万宁就相继退出上海、北京等重要市场， 将实体店主要范围缩小至华南地区 。 相反， 随着国内疫情得到有效控制， 消费需求被集中释放， 主打网红爆品的潮流零售商却能凭借差异化特色逆势扩张 。 名创优品、KK集团就是典型的代表， 2020年， 名创优品新开店超300家， KK集团的门店总量则由2019年的211家飙升至556家， 其中KKV新开168门店， 调色师新开223家门店 。

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