市值膨胀下的阴影不过， 看似 形势 一片大好的Rivian， 实则隐忧难解 。
首先， 和很多新车企一样， Rivian目前仍处于疯狂烧钱的阶段 。 其在2018年发布的两款车型， 原本计划在去年交付电动皮卡车R1T， 受到供应链中断、芯片短缺等影响， 推迟到今年年底交付 。
也就是说， Rivian至今没有实现任何实质性的收入 。 而大额研发费用的投入， 导致公司业绩持续亏损， 2019年、2020年， 分别产生4.26亿美元和10.18亿美元净亏损 。 今年上半年， Rivian净亏损9.94亿美元， 预计到第三季度亏损扩大到12.8亿美元 。
其次， 实现交付之后还有产能大考 。 和前几年的特斯拉一样， Rivian面临着严重的产能瓶颈， 就在几天前， Rivian通知预订R1S的客户交货延迟， 疑似遭遇了交付困难 。
目前， Rivian仅在伊利诺伊州有一家工厂， 年产能为15万台， 远不能满足当前的订单需求 。 为了扩大产能， Rivian计划投资 50亿美元左右， 在德克萨斯州建造第二家工厂， 并在2027年达到20万辆的产能 。 和第一家工厂不同， 这家工厂不仅负责组装， 还生产电池 。 当然， 这些都需要烧钱才能实现 。
最后还有来自激烈的市场竞争的压力 。
虽然Rivian最早推出电动皮卡， 领先特斯拉、福特、通用等车企， 占据了先发优势， 但留给Rivian的时间也不算多 。

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据格隆汇不完全统计， 目前， 美国发布电动皮卡规划的车企多达8家 。 除了Cybertruck， 还有福特旗下的F-150 EV， 通用GMC悍马EV等等 。
虽然大多产品都被推迟到2022-2023年上市， 但未来交战是不可避免的了， 而留给Rivian的时间也仅有1年左右， 等到各家进场， Rivian能否在产能、市占率， 技术及口碑等方面占优势， 都是未知数 。
New Street Research 分析师 Pierre Ferragu 在近日的一份报道中指出， “超过7万美元， Rivian的SUV 和皮卡的全球的潜在市场不到 150万辆， 这将是一个拥挤的空间 。 ”
另外， 特斯拉之所以统领全球电动汽车市场， 一个重要原因就是开辟了中国这个庞大的汽车市场 。 Rivian也曾计划开拓欧洲、中国市场， 但电动皮卡毕竟不同于电动汽车， 国内对皮卡的接受程度较低， 而且SUV基本上可以满足家庭的用车需求 。
一个明显的数据是， 国内皮卡渗透率仅1.6%， 而美国的渗透率是16.5% 。 脱离开亚马逊的支持， 一个客观事实是， 超过6万美元的Rivian皮卡和SUV， 有多少消费者愿意购买？
这个难题， 资本市场超高的市值显然是解决不了了 。
Rivian不会是下一个特斯拉根据 New Constructs 首席执行官此前的说法， Rivian 需要在10年内生产超过100万辆汽车才能证明其高估值是合理的 。 与之对比， 从2008年开始交付的特斯拉， 去年才交付了不到50万辆汽车 。
什么意思？ 这些新能源企业的市值增长逻辑， 不再适用于传统车企用来评估的规模大、量价齐升 等标准 ， 看看特斯拉、蔚来、理想、小鹏、比亚迪的市值就能一目了然了 。
还有被称为“妖股”， 同样瞄准高端电动汽车市场新造车公司Lucid Motor， 它在7月份在纳斯达克上市 。 虽然刚刚开始交付， 但股价已经在两个月涨超100%， 总市值超过了800亿美元 。
就连马斯克也直呼“看不懂”， 他在推特写道：“有没有可能创办一家电动汽车公司， 在未交付任何汽车的情况下估值低于10亿美元！？”似乎是在讽刺这两家新上市车企的超高估值 。
数据集团Edmunds的分析师也认为这些新公司的估值都是“值得怀疑”的 。 她说：“ 特斯拉让很多投资者发了财， 现在每个人都想参与电动汽车领域的下一个大事件 。 ”毕竟， 虽然特斯拉在成立17年后才实现第一个“盈利年”， 但之后股价一路高飞， 确实给投资者带来了百倍、千倍的回报， 或许这也是Rivian的投资者， 愿意耐心等待它成长的一个原因 。

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