蔚小理？理小蔚？小理蔚？
先看一组数据：截至11月29日美股收盘，在近半年时间里，蔚来股价跌1.08%，小鹏美股涨42.87%，理想美股涨38.14% 。 反映在 市值上，蔚来 （644亿美元） 、小鹏 （440亿美元） 、理想 （356亿美元） 的排位虽然次序不变，但差距正在缩小 。
几家欢喜几家愁，相似的涨跌走势也发生在三季报发布后 。 蔚来发布财报当天盘后一度跌6%，小鹏美股发布财报后两个交易日涨幅高达14.7%，理想发布财报后当天收涨6.42% 。 并且，财报提振作用下，小鹏与理想的股价都达到半年新高，小鹏市值再次超越上汽集团 。
市值与企业真实价值总存在或大或小的偏差，小鹏、理想的二次上市与各企业不同的增发计划，也都是影响市值变化的因子，但两极分化的走势依旧能与近半年来的市场情绪相吻合 。

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蔚来、理想、小鹏股价走向对比
01 交付排名刷新，但供应链危机四伏以交付量为维度，新造车头部势力的排名确实已经刷新，Q3交付量小鹏登顶、理想次之、蔚来垫底，但三者之间的差距极小 。
三家的成长速度也都达到了合格线，交付量增速皆优于特斯拉（Q3交付量同比增长73%） 。 其中，小鹏的进步最为明显，三季度同比增速高达199.2%，环比增速达到47.5%，且产品结构中毛利表现更好的P7占比进一步增大至77.7% 。
此外，根据财报中披露的业绩指引，小鹏、理想、蔚来的交付量排名在Q4或将保持不变：Q4小鹏交付量预期为3.45万-3.65万、理想预期为3万-3.2万、蔚来预期为2.35万-2.55万 。

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交付量是评估新势力车企发展最重要的维度之一，它反映着市场对其产品的欢迎程度，制约着车企的毛利水平，也展现着车企对供应链的控制能力 。
近半年蔚来的交付成绩不敌理想、小鹏，很大程度上需要归咎于供应链扰动 。 除了困扰全汽车行业的“缺芯”问题外，蔚来的交付还受到电池产能的限制，宁德时代独家供应下的电池产能决定了蔚来的交付天花板 。 此外根据财报电话会上透露的信息，蔚来9月份发布的75度电池，要到明年一季度才能释放全部产能 。
全球供应链危机四伏，理想与小鹏也并不能独善其身 。
理想的生产主要受到博世ESP模块和毫米波雷达的供应制约，对此，理想甚至在10月给出了“先交付、后补雷达”的交付方案 。 不过根据理想最新披露的信息，毫米波雷达的短缺问题已被解决，但博世ESP模块短缺带来的影响还将持续到明年一季度 。
小鹏未在财报和电话会上过多谈及供应链问题，但事实上其面临的处境也相当棘手 。 原定于10月底开启交付的小鹏P5，因毫米波雷达供货短缺而推迟交付，一百多位小鹏P5准车主甚至联合署名发布公开信表达不满 。 但根据小鹏透露，“80%的车主选择了先提车后补毫米波雷达，因为这部分车主的选择，我们为其中一些客户免费提供了软件” 。
即便是特斯拉也为供应链而焦头烂额，芯片短缺、船只短缺也同样威胁着特斯拉的产能与交付 。
因此，虽然三季度整体交付数据增长可观，但也并没有完全满足、反映出市场对新势力需求的持续扩张 。 无论是小鹏、理想还是蔚来，都积极地对外释放着“手握大把订单”的信号 。
02 新车上市、工厂破土，携手迈向10万大关在供应链的扰动下，即使是以各车企的Q4交付指引上限计算，蔚来、小鹏、理想的全年交付量也都并未能达到10万关口 。 蔚来今年许下的全年交付量10万目标大概率将破产 。

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