经过了十年的高速扩张，特别是近一年多时间内堆积的风险和泡沫，美股现在的确已经处在了非常危险的地步，但鉴于美联储调控手段储备还较为充足，即使风险爆发，也会还有一段时间 。

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一、为什么说美股上涨周期终结了？（一）经济的下行不能继续支撑美股

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经过了2008年次贷危机的影响后，美股不但迅速走出了衰退的影响，反而创造了一波连续十年的上涨扩张，其中的根源就来自于美国页岩气革命带动的制造业复苏 。这一轮制造业复苏带动的增长十分强劲，也因此给予了美股较大的上涨支撑 。

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然而，制造业的增长从2017年12月就开始放缓了，因此对于美股的支撑也在减少 。然而，美股的上涨却仍然在持续，这造成了一个现象，那就是美股的走势与经济实体发生了脱钩 。

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到了今年，美股的市值实际已经远远超过实体经济应该表现出来的金融价值，所以可以说美股的下跌空间十分充足，这也造成了现在美股风险的根本性原因 。

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（二）回购推升的市值泡沫
2017年底美股市场开展的回购潮是美股脱离经济实体支撑后，还能继续疯狂上涨的主要原因 。特朗普的税改带来了庞大数量的海外资金回流，刺激了回购的进行 。
回购立刻拉升了美股市值，带来了金融市场新一轮的活跃，但是回购毕竟只是金融的游戏，大量资金没有用于实体投资，而是进入到了股市当中，这推升了股市的泡沫 。2019年上半年，回购对于eps的贡献已经达到了50%，意味着股市的上涨几乎至靠回购拉动 。
但回购毕竟不是没有休止的，等待回购停滞下来，泡沫的破裂也就近在咫尺了 。
（三）投机资金撤离可能导致风险爆发
【经济被看衰，美股彻底没戏了吗？】由于美股的长期上涨，美股市值中存在大量为了盈利预期而进入市场投资的投机资金，这些资金在一定程度上帮助了美股维持活跃和上涨 。
但是当盈利预期下降时，这些投机资金会迅速撤出市场，带来市场恐慌和资金撤离，可能引发美股的风险迅速爆发，产生不可控下跌 。
7月底美联储降息未达到预期，以及8月14日2-10年期美债倒挂时，我们都看到了这样的场景，这也是短期内美股面临的最大风险诱因 。
所以可以看到，美股的风险是却是存在的，未来继续保持强劲上涨的可能性不大了，但是要说迅速就出现危机，现在还不是时候 。
二、美联储降息能够有效推迟风险虽然美联储在7月降息后，明确表示了未来不会开启降息周期，但是现在看来，经济运行的疲软和股市风险的积聚，可能会让美联储再次降息 。而美联储的降息周期，可以保证美股，至少风险爆发不在现在发生 。
（一）降息预期对美股的支撑
从美债利率倒挂的情况，可以看到，美股的风险其实早在5月就已经非常明显了，上涨动力减弱，各种悲观的预期正在加剧 。
然而我们也看到了，7月美联储“鹰派降息”之前，美股却没有产生明确的下跌，保住了市值稳定，直到美联储降息不及预期，才开始回调 。

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