一个人晚上走路总是有影子的，但这影子不能太大，而太小实际上也不正常 。
——中国人民银行参事盛松成

文 / 巴九灵


P2P全面清零、蚂蚁暂停上市、资管新规打破刚兑……它们看起来相互独立，实则都与一个名词有关——“影子银行” 。
12月4日，银保监会发布《中国影子银行报告》，首次给出了影子银行的定义 。简单理解就一句话，从事银行业务但不在监管之下的非银行机构都可以叫做影子银行，即在阴影下运行的银行 。

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2019年广义上的影子银行规模为84.8万亿元，占当年GDP的86%，可以说影子银行几乎无处不在 。
要理解影子银行，需要先从银行说起 。


01、银行为什么需要监管

银行的业务，用一句话来说就是钱生钱 。
之所以能钱生钱，是因为银行左手吸取低利率的短期存款，右手将其用于发放具有一定风险的长期贷款 。存款的利息较低，贷款的利息较高，一进一出之间，银行赚取了存贷款利差 。



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但这样的业务模式存在天然的问题：流动性风险、信用风险 。
银行吸收大量的短期存款，去支撑长期的放贷，存款与贷款的到期时间不同 。如果银行的贷款一时没收回来，手里的钱无法满足储户的取款要求，就会导致储户心理恐慌，纷纷前去取款，出现银行挤兑 。
另一方面，银行的贷款发给千千万万个企业，假如企业经营不善，大量贷款违约，银行的钱收不回来，资不抵债，同样会影响到居民的存款 。
也就是说，银行业具有很大的外部性，一家银行出问题，受影响的不是那一家银行，是一大片 。
因此，为了防范风险，银行业受到了严格监管：
◎ 产能过剩行业、房地产业、地方政府融资平台的贷款受限制；



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◎ 存款不能都拿去放贷，需要留一部分准备金满足储户取现；2015年以前，银行的贷款余额与存款余额比例不得超过75%（后来改为监测其他指标）；
◎ 此外，还有诸如资本充足率、不良率、拨备覆盖率等各类指标考核，如资本充足率指标要求银行自有的资本金不得低于贷款的一定比例 。这样一来，当贷款出现问题时，银行能先以自有资本承担损失，而不会波及到储户的存款，相当于在坏账和居民存款之间加了一层缓冲垫 。
总结一下，银行的业务是：作为金融中介，进钱，出钱，赚取利差 。
因为业务存在风险且具有外部性，所以需要严格监管 。


02、影子银行从何而来

因为监管，银行的扩张能力受到限制、运营成本提高，因此银行有动力绕过监管开展业务 。
举个例子：有一家房企来借钱，银行觉得房企的贷款风险不大利润又高，于是银行左手向居民发行理财产品募集资金，右手买入信托计划，信托拿到钱再借给企业 。
为了说服居民购买理财产品，银行打包票说一定不会赔钱，该多少收益率就是多少收益率，达不到我自己贴钱，这就是理财产品“刚性兑付” 。
对银行来说，名义上是进行了一笔购买信托业务，不算贷款，所以就不受考核指标的影响，能愉快地赚钱 。
而信托公司在这个过程中就扮演了影子银行的角色，干了银行放贷的活，却不受资本充足率、不良率等指标的考核 。

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