以罗素2000指数与罗素1000指数为例 ， 前者是中盘股后者是大盘股 ， 中小盘股只体现出来更大的波动率 ， 并没有任何跑输大盘股的迹象 。
某种意义上说 ， 国内A股的这种抱团或者说结构性行情 ， 如果站在10年的长周期来看 ， 其实还是起点而非终点 。
话题转回来 ， 为什么机构会阶段性跑输指数 ， 因为初期他们足够强势 ， 他们挖掘了白酒、新能源 ， 但是市场不可能只有白酒、新能源 ， 而它们的仓位过重 ， 导致挪仓又有一定困难 。
所以往往到了后半场 ， 机构会开始跑输指数 ， 尤其是这个指数里面包括了像银行地产保险三傻这种轮动的板块 。——因为一方面是赢者思维、一方面是流动性 ， 都没那么容易挪过去 。
所以看历史数据 ， 机构在行情后期往往是大概率跑输指数的 ， 后期往往是前期最为弱势的指数、比如沪深300这些涨得是最凶的 。——这些指数前期强势玩家又没配置多少 。
那时 ， 只有魔法可以打败魔法 ， 只有沪深300指数本身可以打败沪深300本身 。
谁滞涨、谁本身基本面没问题 ， 谁就会是这一轮的最终魔法 。所以最近跑输的半导体、金融地产、建筑开始抬头 ， 这也是不需要对一些估值尤其是PE-BAND达到下延的板块太担心的原因 。
只是记得施完法后就跑路 。
上面的这种现象 ， 其实在A股里有一个通俗的说法：横有多长 ， 竖有多高 。
21年的危与机
把上面的一些逻辑点总结一下的话 ， 是春季行情正式进入后半场了：
diyi ， 强势股调整不代表行情结束 ， 行情后面总该是普涨轮动的；
【长三角和珠三角，谁未来的潜力更大】第二 ， 抱团股讨论成这样了 ， 很可能接近行情后期 ， 只有少数个股可以穿越周期；
第三 ， 头部往往是几次假摔后才真摔；
第四 ， 滞涨板块有机会 ， 甚至是横有多长竖有多高的机会 ， 但这一点更取决于流动性 ， 现阶段不要期待太多 。
那么 ， 我们一起就能把拼图拼出来了 ， 后面一段时间的行情有可能是：轮动到类似于像中字头这样的低估值板块 ， 然后逐步抬升整个市场估值和点位；而前期强势板块表演多次假摔参杂式的新高 ， 聪明人逐步把筹码送给那些新入场的朋友 。
留一分狂热 ， 留三分清醒 。
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