在兆科眼科上市之前 ， 公司短短3年内开展了两轮融资 。从公司股权架构来看 ， GIC持有兆科眼科17.3%的股份 ， 是除了李氏大药厂之外的最大机构投资方；Panacea和VMS分别持股8.1%和7.6% ， 高瓴资本和TPG则各持股7.4% ， 正心谷资本、奥博资本、爱尔眼科和方源资本分别持有4.0%、2.7%、3.0%和1.1%的股份 。
烧钱、亏损带给投资者的直接影响即是短期看不到现金分红的回报 ， 但若长期没有产品上市 ， 同时公司还需要继续融资补血 ， 对于二级市场投资者而言想要获利难度极大 。所以 ， 未来产品特点、市场规模以及研发商品化进度对于公司而言是关键 。
随着国内对护眼意识的提高及患者人群持续扩张 ， 中国眼科药物市场规模由2015年的18亿美元增长至2019年的26亿美元 ， 年复合增长率为9.6% ， 处于高速发展阶段 。
在眼科创新药方面 ， 用于治疗干眼症的环孢素A眼凝胶是兆科眼科的核心产品之一 ， 也是目前其研发进度最快的产品 ， 已进入临床Ⅲ期试验 。公司预计环孢素A眼凝胶将在2021年第三季度完成临床Ⅲ期试验 ， 并于第四季度提交新药申请 。

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干眼症是一种以眼睛干涩为主要症状的泪液分泌障碍性眼病 ， 常伴有异物感、烧灼感 ， 或畏光、视物模糊等表现 。随着老龄化进程加快以及手机、电脑等科技带来的新生活方式 ， 干眼症患者规模及患病率日益增长 ， 市场规模亦随之扩大 。
2015年-2019年 ， 中国干眼症患者数量由1.95亿人增长至2.14亿人 ， 诊断率从8.1%上升至11.5% 。数据显示 ， 2019年中国干眼症的市场规模大约4.3亿美元 。

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尽管这一细分领域具有发展潜力 ， 但针对干眼症的药品早已面世 。早在2002年 ， 由艾尔建开发的环孢素滴眼液原研药获得FDA批准上市 ， 商品名为Restasis（0.05% ， 乳剂） ， 是第一个针对干眼病病因的药物 。2019年 ， Restasis销售额为11.89亿美元 。
除Restasis外 ， 目前用于治疗干眼症的环孢素滴眼液中还包括太阳制药的Cequa（0.09% ， 纳米胶束水溶液） ， 以及参天制药的Ikervis（0.1% ， 阳离子纳米乳剂） 。在国内 ， 外资公司在的市场占有率高达75% ， 直到兴齐眼药的3类仿制药环孢素滴眼液（Ⅱ）于在去年6月获得国家药监局批准首批上市 ， 打破了这一外资垄断的局面 。
近年来 ， 越来越多知名的药企开始布局这一赛道 。目前国内齐鲁药业的环孢素眼用制剂正处于药品注册批件的申请过程；康哲药业代理的环孢素眼用制剂处于三期临床阶段；恒瑞医药引进的环孢素制剂正处于临床Ⅲ期阶段 。也就是说 ， 兆科眼科不仅要面对已率先抢占市场的兴齐眼药 ， 还要面对来自恒瑞、齐鲁等实力强劲的药企相互竞争 ， 公司想通过环孢素A眼凝胶这一核心产品打开市场恐怕不会那么顺利 。
【爱尔避孕凝胶怎样 爱尔凝胶是怎样的产品】兆科眼科另一款核心产品ZKY001 ， 是一种通过抗炎作用及刺激上皮细胞迁移治疗角膜上皮缺损的滴眼液 。招股书显示 ， 中国角膜上皮缺损药物的市场规模由2015年的92.0百万美元增至2019年的1.04亿美元 ， 年复合增长3.1% ， 以2.9%的增速预计将在2030年增至1.43亿美元 。

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