包材和花盒的生产环节可分为外包和自产两种模式 。包材外包生产增加了工序，却降低 了成本 。由于一些化妆品包装的配件较多，相比由一家厂商生产全部配件的成本，寻找 各部件的专业厂家生产的成本却更低，因此部分外包装生产商会将生产业务外包，而只 负责研发设计与销售，根据包材的不同类型，比如塑料瓶、玻璃瓶、软管等，选择不同 的上游包材制造代工厂，包括设备工厂、外处理加工厂、塑料厂、电镀厂、喷沙厂、玻 璃厂、喷涂印刷厂等 。花盒的生产主要是纸箱厂、印刷厂的配合 。
终端产品的产出环节，内容物制造商在采购包材、原材料以及加工生产后，需要进行最 后灌装、包装的工作，终端产品由代工厂产出的情况下，品牌商和 OEM/ODM 代工厂按 照代工厂承担的原材料成本、加工费成本为基础并考虑其合理利润加成协商确定采购成 品的价格 。

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2.2. 产业链中品牌方攫取大部分价值，本土企业毛利率表现亮眼
2.2.1. 上游原料供应商毛利率约 25%-35%
内容物原料供应商以巴斯夫和国内科思股份、华熙生物为例，其化妆品活性成分业务毛利率 约 25%-35% 。
2.2.2. 中游化妆品代工厂制造商及塑料包装制造商毛利率为 10%-45%
生产制造环节毛利率为 10%-45%，代工厂的毛利率在全产业链上相对低于品牌方 。以诺斯 贝尔、科丝美诗、芭薇股份、伊斯佳为例，国内代工厂化妆品业务的毛利率均在 20%-45% 之间，而国际知名的代工企业科丝美诗的毛利率不到 15% 。
2.2.3. 下游品牌商及渠道商毛利率在 60%-80%左右
品牌商毛利率水平全产业链最高，在 60%-80%左右 。以欧莱雅、资生堂、逸仙电商、上海 家化、贝泰妮的为例，其毛利率在 60%-80%之间 。

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3. 国产代工厂崛起，行业集中度逐渐提高国内化妆品代工行业市场集中度仍有较大提升空间 。国内化妆品代工企业的营收普遍在 20 亿元以下 。根据营收可将我国化妆品代工企 业划分为四个梯队：
第一梯队为龙头型企业，以主要加工护肤品的诺斯贝尔及主要加工彩妆的科丝美诗（中国） 为代表，销售规模在 20 亿元左右，企业规模较大；诺斯贝尔 2019 年营收为 21.8 亿元，远 低于科丝美诗（韩国）的 78.9 亿和科玛（韩国）的 91.4 亿；
第二梯队为行业内主要竞争者，太和生技、全丽、大江生医等，销售规模在 10 亿元左右；
第三梯队为行业中坚力量：贝豪集团、科玛（中国）、莹特丽（中国）、上海臻臣等销售在 5 亿元左右；
第四梯队为新秀：伊斯佳、芭薇、爱美斯等，公司规模在 1-2 亿元左右，随着行业监管加强，化妆品生产将逐步向具有严格质量控制、符合环保标准的自主品牌及规模较大的 OEM/ODM 企业集中 。

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3.1. 伊斯佳：专业线品牌与 ODM 业务并举，洗护与护肤齐发展
珠海伊斯佳科技股份有限公司（以下简称伊斯佳股份）成立于 2003 年，总部位于珠海，是 一家集化妆品研发、生产、销售为一体的综合性公司，主要业务板块分为自主品牌运营与 ODM（Original Design Manufacturer）、OEM（Original Brand Manufacturer）生产服务，是中国轻工业化妆品行业十强企业 。生产模式上，伊斯佳采取自主生产与外协生产相结合的 模式，其中自主生产为主，外协生产为辅，公司主要产品的核心生产环节都由自主生产完成 。

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