1991年的时候，日本股市虽然已经跌了，但楼市才刚刚松动，媒体们还叫嚷着货币政策应该再收紧一些 。其实日银当时所面临的局面，简直可谓内忧外患，根本容不得他们从容做局 。
三重野康担任总裁时，央行的第一工作目标还是“维持物价稳定” 。但是房子不算在CPI里，所以即使房价涨上天，但在日元升值、油价走低的情况下，日本的CPI一直处于较低的水平，1988年日本的CPI只有0.6%，所以央行根本就没有理由加息 。
然而1989~1990年，国际局势云波诡谲，日本的CPI一下就涨到了2.5%，1990年底的时候，海湾战争已经酝酿出来了，油价飙升，CPI突破3%，央行再不加息，就说不过去了 。
最致命的问题是欧美已经率先加息，1989年12月，美国的基准利率已经加到了7%，而日本仍停留在3.75%的低位 。这么大的利差，再加上日本那么高的房价，很容易引起资本外流 。
在全球化的时代，没有哪一国可以孤立地做决策 。
霸主国美国的货币政策，相对来说要主动得多，所以由此又引出了第二款阴谋论，即《广场协议》是美国为遏制日本崛起的阴谋 。
这个说法也没啥道理，因为在当时的历史条件下，签订《广场协议》是符合日本利益的，更何况泡沫是日本人自己作死搞出来的，德国当时签的条件和日本比差不多，怎么就没有泡沫呢?
从日本房价的跌宕起伏来看，基本是怎么涨上去的，就怎么跌下来了，人口持续净流入的超一线城市——东京，也一样没消化掉泡沫 。
所以我对“一线城市房价永远涨”的信仰感到特别不理解，东京难道不是一线?难道没有从周边吸血?
之所以会觉得一线城市永远涨，是因为有些人感受到上海深圳等地摇号抢房的盛况太过激烈，经常是几百个人抢一套 。虽然贵，但架不住有钱人多啊;虽然又贵又难买，但大家仍旧抢着奔一线来啊……
要知道，在东京房价疯涨的1988年，摇号中签的概率只有1/6200 。你要是穿越回去跟他们讲东京房价有泡沫，他们也一定会拿供求关系告诉你，你是傻比，然后还跟你说日本只有一个，东京也只有一个，核心资源就这么多 。
经济学家金德尔伯格在《狂热和毁灭》一书中说：形成泡沫经济的根本原因，是人类愚蠢的从众心理 。
网上看到一段子：
之前访问前日本央行大佬的时候听说的 。当年央行有个经济学家，在房价最高的那几年一直公开，主张说房价地价高得不正常，以后一定会崩盘 。
【日本房地产泡沫事件房价 日本房地产泡沫事件】但是当时没人信他那套学说，结果到后面他自己也不信了，没忍住在崩盘前夕高价在东京买了房子 。
这位经济学家后来当上了日本央行行长，他叫黑田东彦 。
阴谋论的调调之所以这么流行，除了人们爱看宫斗的吃瓜心态以外，还有日元王子们的烟雾弹，因为他们需要掩盖其在货币政策上犯下的错误，弄个“下了一盘大棋”的说法，好显得不那么愚蠢 。
我以前总讲，人们面临选择时，绝大部分会选择好走的而非正确的，然后后悔 。其实国家也一样，本币升值，出口下降，最应该做的什么呢?是倒逼产业升级，加大技术含量，东西贵了不好卖，但你东西更牛逼了，人家不得不买，是不是也行?
但他就不，印钱多容易，是吧?
04
不能承受之重
人类有个毛病，总喜欢听神神叨叨的故事，再精密的理论，也不如精彩的故事流传得广 。
人们更愿意相信某件事情的发生，是大人物下的“一盘大棋” 。
但历史就是充满了偶然性，不能看到个结果，就一阵脑补说：“哦，他这棋原来是这样下的” 。

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