2015年 ， 新华联启动新华联不动产股份有限公司2015年公司债券(简称“15华联债”) ， 发行规模为13亿元 ， 募资用途为全部用于补充流动资金 ， 公司债到期日期为2022年4月 。
公告显示 ， “15华联债”上一次的评级结论是 ， 根据东方金诚2019年6月21日出具的《新华联文化旅游发展股份有限公司主体及“15华联债”2019年度跟踪评级报告》 ， 东方金诚维持公司主体信用等级为AA ， 评级展望为稳定 ， 同时维持“15华联债”的信用等级为AA+ 。
可惜这次 ， 东方金诚将“15华联债”信用等级AA+列入评级观察名单 。
东方金诚将15华联债进行评级调整的原因主要有三点：
一、2019年12月 ， 湖南出版投资控股集团财务有限公司因与新华联控股集团财务有限责任公司(以下简称“新华联财务公司”)同业拆借纠纷 ， 提起对新华联财务公司及该笔款项的担保方新华联控股有限公司(以下简称“新华联控股”)的诉讼 。
二、新华联控股2020年将面临31.60亿元的债券到期和15亿元的债券回售 ， 存在一定债券集中偿付压力 。
三、新华联文旅原董事长兼总裁被协助调查 ， 董事会免去其董事长职务并改选了董事及改聘总裁 。
对于此次公司债被列入评级观察名单 ， 新华联公告称 ， 此次“15华联债”列入评级观察名单 ， 并未下调债券评级等级 ， 不会对公司及新华联控股的偿债能力产生影响 ， 也不会对债券投资者适当性管理、债券质押式回购资格造成不利影响 。
心甘情愿的“难上加难”

新华联长沙铜官窑
在危机四伏的困难时期 ， 新华联仍旧为它旗下的文旅项目撑起一片天 。
1月13日 ， 新华联文化旅游发展股份有限公司发布公告称 ， 拟为下属子公司长沙新华联铜官窑国际文化旅游开发有限公司4.1亿元贷款提供担保 。
新华联就此与长沙银行望城支行签署合同 ， 为本次融资事项提供连带责任保证担保 ， 保证期间为自主合同项下的债务履行期限届满之日起两年内 。 同时 ， 长沙铜官窑以其所持有的部分房产为本次融资提供抵押担保 。
长沙新华联铜官窑国际文化旅游开发有限公司成立于2013年5月 ， 注册资本10亿元 ， 主营旅游景区规划设计、开发、管理；文化艺术交流活动的组织；文物及非物质文化遗产保护等 。 新华联全资子公司北京新华联置地有限公司持有长沙铜官窑100%股权 。
本次担保提供后 ， 新华联及控股子公司对外担保总余额为200.17亿元 ， 占新华联最近一期经审计净资产的257.37% 。
这并不是新华联第一次“豁出去”担保自己的“孩子” 。
2019年12月24日 ， 新华联曾为全资子公司湖南新华联建设工程有限公司3.85亿元贷款提供担保 。
而新华联寄托厚望的铜官窑古镇 ， 似乎并不如预期般发展顺利 。
笔者在大众点评、美团、去哪儿等多个网络平台上搜索铜官窑古镇 ， 从网友评价中发现 ， 即使是好评 ， “性价比低”、“票价贵”等负面词汇频频出现 。
新华联铜官窑古镇官网显示 ， 有三种类型票可供游客购买 ， 200元的成人单日票 ， 960元的春季双人一晚套餐 ， 及1180元的春季家庭套餐（两种套餐除门票外 ， 均包含其他娱乐内容） 。
与长沙周边景点对比发现 ， 铜官窑古镇的票价确实较高 。
笔者根据东方财富网节选的新华联数据了解到 ， 新华联从2018年底到2019年第三季度末存货是呈上升趋势的 ， 由此可知其在这一年内销售状况很差 。 由于存货长期积压 ， 存货周转率降低 ， 销售的阻力使得产品的竞争力下降 。 在此低迷局势下 ， 公司为了自我救赎只好降价销售 ， 毛利率也就自然而言下降了 。

今日的新华联融资融券信息显示 ， 2020年1月20日融资净偿还50.65万元；融资余额1.42亿元 ， 较前一日下降0.36% 。 相比将近1.5亿元的借款 ， 新华联偿还的50.65万元只不过是九牛一毛 。
笔者向新华联董秘询问了其目前的形势 ， 以及其与民生信托之间纠纷对新华联的影响 ， 以及其未来对文旅产业的构想 ， 截至发稿还未收到答复 。
新华联未来是否岌岌可危 ， 还要看傅军怎样排兵布阵了 。