快递业逐渐进入并购整合时代 _经验常识

【快递业逐渐进入并购整合时代】继圆通成为快递第一股之后，顺丰、中通也在资本市场有了新进展。11日傍晚，顺丰上市方案获证监会有条件通过。而在9月30日时，中通也向美国证券交易委员会提交IPO资料，开展上市进程，拟最高融资15亿美元。
根据国家邮政局数据，全国快递服务市场规模从2011年的36.7亿件增长到2015年的206.7亿件，年均增长率超过50%；2015年收入达2769.6亿元，同比增长35.4.% ，快递收入占邮政业务收入68.6% 。按照国务院印发的促进快递业发展若干意见，到2020年快递年业务量达到500亿件，业务收入达8000亿元。

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快速发展的市场造就众多快递企业，而在它们向相关部门提交的资料中，不乏一些值得玩味之处。
同样是加盟制快递，中通净利率为何比同行高3倍？
中通在招股说明书中提及其2015年营收为6.39亿美元，净利润1.15亿美元，净利率高达18%、毛利率高达25.1%（34.3%），而较早上市的圆通、顺丰等快递公司所披露的净利率仅在3%-6% ，一时让不少人感到惊诧。
中通收入成本
从上表可以看出，之所以净利率达到18%（2015年则达到了22%），最大的原因在于营收中未计入支付给快递员的派送费，成本也只有长途运输、转运中心、配件销售和其它成本。具体来讲，虽然快递业曾传出提升派送费至2元/单的报道，但目前仍在1.5元/单水平。中通称其2015年快递业务量29.46亿件，派送费便是44.19亿元，加上其营收61亿元共计105.19亿元，这样计算的话其净利率就只有12.66%了。
中通业务流程
此外，中通的盈利水平也并非一直如此之高：2014年，中通的收入约39亿元人民币，利润4.06亿元；2015年的收入约61亿元，利润13.32亿元；2016年上半年，中通的收入已经达到42亿元，利润为7.67亿元。2015年公司实现了29.46亿件的快递业务量，市占率达14.3% ，接近市占率第一的圆通(14.7%) 。
2014年时净利率只有10% ，次年骤增12%至22% ，这又是为何呢？
拆开来看，这两年毛利率提升了5% ，费用则减少了7% 。费用方面，中通解释其在2014年花费2.125亿元用于补偿股东，来让他们停止预先存在的业务，这便占了收入的5.4% ，而2015年则没有这部分费用；此外， 2015年其又计入一笔按权益法投资的处置收益2.24亿元（占收入3.68%）。这是变动的主要原因。
而中通更希望将总体利润的提升（2015年，市占率第一的圆通净利7.7亿元，而中通有13.3亿元）归结于规模效应。
中通快递通过转运中心收权行动，将转运中心直营率提高至90%以上，在全网74个转运中心中， 68个转运中心均为直营。2014、2015两年，其通过现金+股权的方式分别以24.43亿、13.41亿对价收购8、16个加盟商。此外， 2016年6月，中通建立员工持股平台，向员工持股平台发行1600万股普通股，试图以此激励员工。
目前中通共有26万员工，拥有超过2.3万个网点， 7700个加盟商， 74个转运中心， 3300余辆卡车覆盖1800多条干线运输线路。对加盟网络的管理效率是三通一达的核心考核指标，中通起步最晚（2002）且创始人在此前的快递企业吸取经验后，偏好自营转运中心来提升效率。将大节点自营化管理，或许是加盟制快递未来的趋势。

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