这场转型所带来的利润阵痛来得凶猛 ， 且比外界预期得更加长久 。

首次易主落空

2016年、2017年和2018年前9个月 ， 莱茵体育归属母公司股东的净利润分别为0.25元、0.29亿元和0.2亿元 。 但是 ， 若剔除非经常性损益 ， 截至2017年和2018年9月30日的扣非后归母净利润分别为-0.56亿元和-0.24亿元 。

来源：WIND

记者发现 ， 转型至第三年 ， 莱茵体育还未摆脱对于地产业务的盈利依赖 。 一方面 ， 其提出的三大体育空间序列“产品生产线” ， 即体育特色小镇、城市体育服务综合体和全面健身中心均与地产相关 ， 另一方面 ， 体育IP的运营变现似乎还在孵化培育期 。

资料显示 ， 截至2018年上半年 ， 莱茵体育的房地产销售营收为3.6亿元 ， 同期体育运营和能源及贸易销售营收分别为2584.6万元、1820.4万元 ， 且体育运营业务对应的营业成本为3587.9万元 ， 毛利率为-38.82% 。