作为一家综合零售商 ， KK集团对其品牌理念十分明确 。 门店努力为顾客提供广泛商品 ， 包括第三方采购与自有品牌商品 ， 并声明在门店中引入自有品牌商品的主要目的是为客户提供购物选择和只有物美的商品 ， 并且认为自有品牌商品与第三方采购商品不存在市场竞争 。
在“让顾客可以在门店一站式找到最流行、最抢手的品牌商品”的理念下 ， KK集团表示并不打算用自有品牌代替第三方品牌商品 。 但与此同时招股书中也透露 ， 其投入的自有品牌商品及联名商品成功带来了客户对相关产品的“强劲忠诚度” ， 有效吸引人流量 ， 并且表示自有品牌商品的利润率通常高于第三方品牌商品 。
据招股书显示 ， 于2018年至2020年及2021年上半年 ， 第三方品牌商品贡献收益远大于自有品牌商品 ， 销售自有品牌商品产生的收益分别占总收益的1.4%、7.7%、12.3%、10.9%及13.4% ， 呈缓慢上升趋势 。
由此不禁让人发出疑问 ， 尽管整合各类最高性价比的产品是KK集团作为潮流零售商的主业 ， 但在国货美妆、潮玩的持续发展下 ， 是否提升自身产品竞争力才是KK站稳脚跟的关键？而并非像招股书中所说的那样 ， 二者不存在市场竞争 。

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各商品来源贡献绝对金额及收益百分比（来源：招股书）
03KK上市之路无论如何 ， 资本市场依然看好KK 。
目前精品集合市场竞争激烈 。 ， 根据弗若斯特沙利文报告 ， 按GMV计算 ， 2020年前五名品牌约占中国潮流零售市场精品集合分部的17.8% ， 市场集中度有望提高 ， 前五名品牌预计将获得更多的额市场份额 。
此外 ， 东方证券发布的《中国杂货零售行业研究》也指出 ， 杂货业是电商浪潮下的幸存业态 ， 高SKU、低盈利的特质导致杂货业成为了规模效应的生意 ， 小企业生存能力进一步降低 ， 有利头部集中 ， 蓝海市场诞生行业巨头的可能性较高 。
KK集团的上市必然带来更多关注度 ， 其闪光点和暗角将同时被放大 。 资本逐利 ， 必然不会仅为“颜值”买单 ， KK将寻找新的增长曲线 ， 让资本看到未来 。
庞大的SKU和门店规模持续扩张背后的资金焦虑与成本焦虑、流量获取与转换的焦虑 ， 如何打破线上与线下的界限 ， 构建线上线下融合的新零售业态、如何布局商品品类、如何提高用户粘性、如何面对市场竞争……
诸多难题在上市之后能否一一攻破 ， “新零售独角兽”的称号到底是代表了未来趋势 ， 还是被资本吹捧骑虎难下 。 其后续表现如何 ， 令人期待 。
附：
1. KK集团融资表（来源：天眼查）

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2.流动资产及流动负债表

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Reference：1.《KK集团招股说明书》
2.《涉水潮玩生意 ， 也难解KK集团四面楚歌的焦虑》
3.《靠上市输血后的KK集团 ， 能否继续讲好它的故事》
4.《KK集团：有人气 ， 但是钱难赚》
5.《KK集团冲刺港股IPO：上半年巨亏44亿元 向加盟商放贷2.6亿收10%-12%利息》
【当代年轻人的消费，不止好看而已】本文来自微信公众号“泡腾VCer”（ID:ptvc2020） ， 作者：Moonpie ， 编辑：Janet ， 36氪经授权发布 。

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