雍禾静待“植发第一股”
古人曾戏说头发是三千烦恼丝， 这句话放在当代年轻人身上却“秃如其来”地应验了 。
据国家卫健委2020年发布数据， 在中国有超过2.5亿的脱发人口， 平均每六人中就有一个脱发 。
“早睡是不可能早睡的”， 摸着日益稀疏的头顶， 越来越多人选择花钱摆平 。 而这也催生了一条全新的植发赛道 。
11月23日消息， 中国连锁植发机构雍禾医疗集团有限公司通过了港交所聆讯 。 据外媒报道， 雍禾医疗目前正在进行IPO预路演， 目前计划集资3亿美元， 摩根士丹利及中金为联席保荐人 。
雍禾医疗此前于今年六月份赴港申请上市， 作为目前国内最大及覆盖面最广的连锁植发医疗机构， 如今雍禾医疗离真正的“植发第一股”只有一步之遥 。
根据此次招股书中更新的业绩显示， 截至2021年中期， 公司实现收入10.53亿元， 同比增加75% 。
如此飞快的增收速度也吸引了不少人的目光 。 年轻人头上的这笔生意， 真的有这么好做吗？
一根头发20元， 种出国内百亿市场脱发在中国到底有多普及？假如你还认为秃顶只是高中数学老师们的专利， 那就大错特错了 。
有一份调研结果显示， 在全国2.5亿脱发人数里， 90后在2021年占比已经达到了近40%， 超过80后成为了脱发主力军 。

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图源：MobTech
相比于老一辈“脱发人”， 90后们想到的解决办法也更干脆直接：超过两成的人认为植发是最有效的办法， 通过手术一劳永逸解决脱发问题 。
有关雍禾植发大数据的另一份调研结果里也显示， 植发人群占比中90后年轻人超过了五成 。

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【扎根年轻人头顶的雍禾，上市后还能野蛮生长吗】图源：MobTech
有需求就有市场， ， 自然引来资本的纷纷入局 。
咨询机构弗若斯特沙利文报告显示， 中国毛发医疗服务市场2020年的规模为184亿元， 预计以复合年增长率22.3%的速度于2030年增长至1381亿元 。
据了解， 市面上植发价格普遍在20元/一颗毛囊作用， 而植发至少需要2000颗起种 。 算下来一次植发就需要40000元人民币 。
可以说， 如此庞大的百亿市场就是由20元一根的头发生长而来， 但国内植发市场的头部机构却不多 。 目前， 全国连锁性头部植发机构也只有雍禾、大麦、新生、碧莲盛四家 。
其中这几年最快抢占这片蓝海的， 就是此次通过聆讯的雍禾医疗 。
“雍禾”品牌成立于2010年， 通过较早的品牌连锁化加上17年拉来中信产业基金这一强援入股， 雍禾医疗在19年就达到了10%以上的市场占有率， 成为了这一行业的龙头大哥 。

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图源：招股书

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图源：招股书
雍禾医疗看似在植发赛道上一往无前， 即将叩响“植发第一股”的大门 。 但如果排除表象， 却能看出这家庞然大物仍然存在一些问题 。
华丽数据下难掩忧患三年来保持稳定70%以上的毛利率， 这一数据可以说堪称豪华 。 但反观报告书内另一组净利润数据， 就能发现两者间存在天差地别 。
雍禾招股书中显示， 2018-2020年， 雍禾植发的净利率只有5.7%、2.9%、10%， 和毛利率产生了鲜明的对比 。
那么之间的那些钱都到哪去了呢？答案是高额的营销费用 。

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