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全国银行间同业拆借中心11月21日公布新版贷款市场报价利率（LPR）显示 ， 1年期品种报3.65% ， 5年期以上品种报4.30% 。这意味着LPR已连续3个月按兵不动 。
业内人士认为 ， 本月LPR利率报价未动符合市场预期 。本月15日 ， 作为LPR利率的锚定利率 ， 中期借款便利（MLF）利率保持不变 ， 因此市场对LPR利率维持稳定已有预期 。展望后市 ， 年底前降低LPR利率可能性偏低 。
多重因素让LPR连续“按兵不动”
LPR利率自8月下调之后再未进行调整 。市场分析人士认为 ， 11月LPR继续按兵不动源于多重因素 。
中国民生银行首席经济学家温彬表示 ， 11月 ， 1年期和5年期以上LPR报价均维持不变 ， 一个重要的影响因素在于当月MLF利率未发生变化 。
11月15日 ， 央行缩量续做8500亿元MLF ， 中标利率维持2.75%不变 。2019年LPR改革后 ， MLF利率成为LPR报价的锚定利率 ， 即LPR报价是在MLF利率的基础上加点形成 。在MLF利率保持不变的情况下 ， 若没有其他利好和驱动因素 ， 银行下调LPR报价的概率较小 。
东方金诚首席宏观分析师王青表示 ， 11月13日监管层推出金融支持房地产16条 ， 14日印发《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》 ， 稳楼市政策力度持续加码 ， 目前正处于政策效果观察期 。另外 ， LPR报价属于最主要的市场基准利率之一 ， 当前保持LPR报价稳定 ， 也在一定程度上有助于夯实人民币汇率回稳基础 ， 稳定汇市预期 。
此外 ， 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华亦认为 ， 从前10个月金融数据看 ， 短端、长端流动性保持合理充裕 ， 货币信贷保持适度增长 ， 结构持续优化 ， 反映货币供应保持合理适度 。同时 ， 由于金融机构持续让利实体经济 ， 银行息差明显收窄 ， 部分银行盈利压力较大；近期接连出台支持小微企业增量接续政策 ， 以及此前密集出台稳楼市政策 ， 接下来首要是执行好这些政策措施 。
年内短期LPR利率下降可能性偏低
展望后市 ， 业内人士普遍认为 ， 年内LPR利率进一步下降的可能性偏低 。
招联金融首席研究员董希淼认为 ， LPR今年以来已经多次下降 。为更好地助力宏观经济恢复 ， 今年LPR已经下降三次 ， 其中1年期LPR共下降15个基点 ， 5年期以上LPR共下降35个基点 。LPR多次下降之后 ， 对贷款利率的引导作用正在显现 ， 实体经济融资成本已经明显降低 。
“贷款利率处于历史低位 。央行公布的第三季度货币政策执行报告显示 ， 9月企业贷款加权平均利率为 4.0% ， 同比下降了 0.59 个百分点 ， 处于有统计以来低位 。”董希淼表示 ， 在银行负债成本持续下降之后 ， LPR下降虽然还有一定空间 ， 但并非当务之急 。
周茂华亦认为 ， 年底前降低LPR利率可能性偏低 。一是 ， 推动落实好此前政策措施 ， 释放政策红利；二是 ， 银行净息差持续收窄 ， 部分银行盈利压力增大；三是 ， 由于目前宏观政策环境复杂多变 ， 国内政策需要平衡多个目标 ， 同时 ， 仅靠总量货币政策可能难以达到预期效果；稳健货币政策保持总量平稳增长 ， 通过发力结构工具 ， 引导金融机构挖掘LPR改革潜力 ， 加大实体经济薄弱环节和重点领域支持 。

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