----半年卖了2000亿 ， 碧桂园在房产白银时代越战越勇//----

房企中报披露潮来袭 ， 碧桂园在其中依然不失锐气 ， 无论是业绩实力抑或战略把控 ， 它依然稳稳站在了国内一线房企之列 。

-1-

业绩飘红

8月22日 ， 碧桂园在港披露2019年中期业绩 ， 营收、净利均成绩不俗 。

报告期内 ， 碧桂园营收同比增长53.2%至2020.1亿元 ， 净利润同比增长41.3%至230.6亿元 。 此外 ， 本公司股东应占核心净利润同比增长23.4% 。 同时 ， 克而瑞数据显示 ， 2019年碧桂园全口径销售金额3895.4亿元 ， 权益销售额和全口径销售额均位居行业第一 。

业绩数据喜人 ， 碧桂园在资金链管控上也颇为出色 。

报告期内 ， 碧桂园净借贷比率仅为58.5% ， 而反观国内 ， 据wind数据 ， 18年A股30家样本房企平均净负债率达148.16% ， H股30家样本房企平均净负债率达115.32% 。 同时 ， 碧桂园手上的现金弹药非常充足 ， 截至2019年6月底 ， 公司可动用现金余额约2228.4亿元 ， 是短期有息负债总额的两倍 ， 甚至还有约3133亿元的银行授信额度尚未使用 ， 财务运营非常稳健 。

18年下半年以来 ， 房地产调控在全国范围内一直没放松 ， 而嗅觉敏锐的房企们有的甚至还喊出了“活下去”的惊叫 。 那么在这个当下 ， 碧桂园到底凭借什么在这场战争里越战越勇？

-2-

战略红利

毫无疑问 ， 2019是房企们一边叫苦 ， 一边在铆足力气谋求超车的一年 。 但是一个残酷的事实是 ， 今天的胜果可能早已在几年前即已奠定 。

众所周知 ， 我国房企多采用期房销售 ， 会有较多预收账款计入负债 ， 而这些预收账款没有利息成本 ， 最终无需偿还 ， 且一定会转化为收入 。 也就是说 ， 房企销售火爆的业绩传递到报表利润上会有一定滞后性 ， 而只要前期卖得好 ， 后续就有着持续的利润释放能力 。

华泰证券指出 ， 规模越大的房企 ， 业绩增幅越高 。 原因在于一销售集中度提升带来2019年业绩集中度提升 ， 二则在于2017-2018年行业高景气周期积累的优质可结转资源集中确认收入 ， 盈利能力改善 。

早在2015-2017年碧桂园即把握住了市场上行周期 ， 看准城市化与消费升级红利 ， 密集布局三四线城市 ， 项目数量平均扩张增速为85% ， 大幅领先龙头平均水平 。 15年后亦逐步加大一二线的扩张力度 ， 稳步优化土储结构 。

那几年 ， 碧桂园在拿地、项目开工、销售上全面开花 ， 高效回款 ， 一直在业内领先 ， 而到了2019 ， 碧桂园依旧受惠于这个战略 。

2019年前6个月 ， 按项目所在地分 ， 位于一二线和位于三四线销售金额比例为39:61；按目标市场分 ， 目标一二线与目标三四线销售金额比例为44:56 。 在已获取的可售资源中 ， 98%位于常住人口50万人以上的区域 ， 94%位于人口流入区域 ， 大多数货量的分布符合人口流动趋势 。

同时 ， 碧桂园已经深度布局粤港澳大湾区和长三角城市群 ， 搭上了国家战略的快车 。 截至2019年6月底 ， 集团于粤港澳大湾区内已获取的权益可售资源约3467亿元 ， 可售建筑面积约2457万平方米 ， 储备领先同行 。

在刚刚获得“中国特色社会主义先行示范区”地位的深圳 ， 碧桂园更是已经押下了重注 。 在深圳 ， 碧桂园已获取权益可售资源达225亿元 ， 潜在权益可售资源达1961亿元 。 目标市场为深圳的已获取权益可售资源约1155亿元 ， 潜在权益可售资源约4144亿元 。

-3-

机构肯定

无论是三四线城市的布局抑或长三角、大湾区的押注 ， 碧桂园对自己决策的方向均已成竹在胸 。