现金为王!千亿路上,禹洲地产的慷慨和远方

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如果你持续看过巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦的投资组合就会发现 , 巴菲特的绝大部分持仓标的有一个共同的秘密:股息率 。

这是巴菲特安全边际原则的具体体现 , 他认为 , 高股息率的股票更加安全 , 这样的企业也对市场变化和竞争具有更灵活的策略 。 几十年来 , 伯克希尔一直都是在用这些分红进行再投资 , 并让伯克希尔哈撒韦在未来得到更大的回报 。

近来 , 在整体经济环境不确定性上升的情况之下 , 美联储降息概率加大 , 为国内降息打开窗口 。 在降息的预期之下 , 能够产生稳定现金流并丰厚派息的公司的价值将得到重估 。

对于房地产市场而言 , 在整体增速回落、下行趋势凸显的背景下 , 派息更加成为评估一个房企安全性和稳健性的核心指标 。


由于股息率体现的是企业一整年的派息和股价之间的联系 , 正值半年报季 , 我们用衡量派息的另一个指标——派息率(派息占净利润的比例)——来观察房企对投资者的中期回报 。


考察近期已经公布半年报的房企的派息率 , 禹洲地产可以算是“非典型”案例 。

刚刚公布半年报的禹洲地产 , 宣布派发中期股息每股12港仙 , 再加上上市十周年特别中期股息每股3港仙 , 合计15港仙 , 派息率接近50% 。

2019年上半年针对房地产行业的调控加码 , 资金监管愈加严厉 , 指向房企融资端 , 包括信托、海外债等在内的融资渠道收紧 , 不少房企的日子都过得紧巴巴 。 在此背景下依旧慷慨回报投资者 , 禹洲地产的底气来自哪里?

01  业绩向好 , 不吝派息

2019年上半年 , 禹洲地产拿出了一份超预期的成绩单 。

业绩报告显示 , 上半年禹洲地产实现合约销售金额约285亿元 , 同比上升32.47% 。

随着行业向头部集中 , 规模仍然是绕不开的一个词 。 尤其对于民营房企而言 , 规模意味着江湖地位和资源的倾斜 。

能够保持规模的稳步提升 , 就等同于未来的确定性又强了几分 。

与此同时 , 随着过往业绩进入结算 , 禹洲地产的收入和净利润进入丰收期 。

数据显示 , 上半年禹洲地产收入为人民币116.37亿元 , 同比上升25.91%;归母净利润同比上升23.22%至人民币16.39亿元 。

相比于路劲、中骏等规模相近的企业 , 禹洲的这一业绩增速较佳 。

  

不过 , 最令人瞩目的 , 还是禹洲地产的丰厚派息 。

禹洲地产董事会宣布发放派发中期股息每股12港仙 , 上市十周年特别中期股息每股3港仙 , 合共约为期内核心利润的46.81% 。

也就是说 , 禹洲地产一口气派发了接近一半的净利润!

事实上 , 禹洲地产一直非常注重股东回报 , 在派息方面从不吝啬 。

2017、2018年 , 禹洲地产连续两年股息率超过5% , 在中房智库发布的2018年股息率榜单中位列第四 , 仅次于富力地产、首创置业和雅居乐三家规模房企 , 堪称房企中的“现金奶牛” 。 即使与市场上各类理财产品相比 , 投资回报率也较高 。

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