在一些时尚业业内人士看来，这些被收购标的，并无实质性竞争能力 。上海欧蓝、臻乔时装、深圳彩虹、珠海彩虹和深圳盈彩，都不过是品牌代理商或者特许零售商 。尽管依据协议他们可以在某一特定时间代理某一特定品牌，但是存在着代理协议或者特许协议被终止、替代的巨大风险 。
以下这组数据更直观：2017年赫美集团库存商品账面余额为13.34亿元，跌价准备4.57亿元，跌价准备较期初激增2289倍 。增量主要是服装库存，服装库存12.46亿元，跌价准备4.54亿元 。

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赫美集团表示，库存商品存货跌价准备较上年大幅增加，主要系本期新增合并服装服饰销售公司上海欧蓝、臻乔时装、深圳彩虹、珠海彩虹及深圳盈彩所致 。“被收购标的公司2014、2015年门店扩张速度较快，代理服装服饰品牌ARMANI（阿玛尼）等采购量较大，由于市场反映不如投入预期，销售不顺畅，造成存货积压 。”
有投资者质疑，如果这些服装产品仅仅在收购大约半年多时间后发生减值，为什么之前收购的时候上市公司没有发现这些存货是过时、且积压多年的服装？数据推算，这些服装的积压时间约在3-4年 。
2017年赫美集团服饰行业销售量67.64万件，库存量150.55万件 。这意味着，赫美集团承接了刚刚收购的子公司三四年前累积的库存，并且只卖出了31% 。由此可以计算出，库存产品平均每件价格827.63元，并为每件产品计提了300元的跌价准备 。
过季服装适量减值，这本是市场正常规律的，然而幅度如此之大，不禁让人怀疑，赫美集团去年收购而来的存货质量究竟如何，计提比例是否合理 。
赫美集团暴露出存货问题，深交所也发问询函表示关注 。

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从服装类上市公司对比可以发现，赫美集团存货跌价计提比例35.86%，远高于同行业17.03%的平均水平，与七匹狼（002029.SZ）一同成为存货计提比例第一梯队公司 。
目前，赫美集团运营包括ARMANI系列、MCM、FURLA、VERSACE系列等近40个国际高端品牌 。
其中意大利奢侈品牌ARMANI是赫美集团点名的销售不顺畅、存货积压的一个品牌 。从公开资料可以看出，这一品牌也是赫美集团收购子公司所代理的拳头品牌 。
但从超4.54亿元的跌价准备可看出，ARMANI已遇到销售瓶颈，上海欧蓝和臻乔时装自身也正在盈利边缘挣扎 。
在2017年年报中，赫美集团并未分列出各子公司具体业绩情况，只披露服装行业毛利率高达46.37%，未披露净利率及相关子公司净利润 。不过收购公告数据已足以证明 。
上海欧蓝2016年和2017年1-4月营业收入分别为5.02亿元、1.72亿元，同期实现净利润均为亏损，分别亏损853.43万元和亏损931.88万元 。
臻乔时装2016年和2017年上半年营业收入分别为7.52亿元、3.65亿元，同期实现的净利润为亏损8314.21万元和盈利44.55万元 。深圳彩虹、珠海彩虹及深圳盈彩也是亏多盈少 。

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ARMANI的实体店流量确实一般 。界面新闻在广州臻乔时装位于太古汇的主品牌GIORGIO ARMANI店看到，该店在下午4时50分到5时20分约半个小时期间，除记者外，未有一位消费者进入 。不过，因主牌定位为高端奢侈品，门可罗雀也在情理之中，同层硬奢品牌也大体如此 。店员表示，该店未有折扣，也几乎不打折 。

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位于同一商场的臻乔时装ARMANI EXCHANGE店定位中端，同样人迹稀少，店内有两位客人在挑选服装 。该店从店外看不出店内正在促销，询问店员得知，正在进行三件五折的年中大力度折扣，“也是这个店每年做到的最大的折扣了” 。店员对公司被收购事项并不知情 。

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