记者：张艺
编辑：王子辰
最近一个月，赫美集团（002356.SZ）股价遭遇腰斩后又暴涨几近翻倍 。诡异的走势主要发生在近15个交易日中，期间，赫美集团股价出现了4个跌停和6个涨停 。
扑朔迷离的不止赫美集团股价走势，更有这家公司过去一年多达20次的资产买卖 。
自2017年6月起，赫美集团开启了疯狂的买买买和卖卖卖模式，陆续剥离传统智能电表、钻石首饰和金融服务业务，并斥资近15亿元收购高端消费零售资产，主要集中在奢侈品代理领域 。
频繁的资本运作，带来的却是低效的盈利能力 。经过一系列资本腾挪，赫美集团业绩每况愈下 。由于出售的都是盈利资产，收购的多为亏损企业，市场人士直呼，赫美集团这波操作真心让人看不懂 。
监管层也对此予以特别关注 。自2017年至今，赫美集团收到的深交所问询函多达5次 。
界面新闻调查发现，赫美集团收购奢侈品电商、奢侈品代理均资产质量堪忧，奢侈品代理还曾出现产品“以假充真，以次充好”、“产品质量低劣、危害人身财产安全”和“欺诈行为”等情况，并因此被行政处罚，也被法院出具过判决书 。
赫美集团最近的一笔收购是收购尚品网 。这是一家全球时尚轻奢购物网站，英国著名品牌商TOPSHOP/TOPMAN是其长期独家战略合作伙伴 。
公开信息显示，这笔交易经历了两次协议签定 。
早在2018年1月赫美集团就公告，赫美集团全资子公司深圳赫美商业有限公司（下称赫美商业）与北京新尚品科技发展有限公司（下称新尚品）签订《合作框架协议》，赫美商业以不超过2.5亿元的股权转让款、不超过1.50亿元的增资款的总交易对价受让新尚品持有的北京尚品百姿电子商务有限公司（下称尚品百姿）90%股权、和诚宇信（香港）有限公司（下称和诚宇信）100%股权 。
尚品百姿，即奢侈品电商平台尚品网的经营者；和诚宇信，为尚品网从事跨境贸易的境外配套公司 。赫美集团称这次收购将实现“线下+线上全渠道布局” 。
值得注意的是，4个月后，这一协议经修改后被各方重新签署 。
修改的关键内容是交易标的变更 。赫美集团5月12日公告显示，交易标的中，尚品百姿90%股权变更为北京赫美尚品科技有限公司（下称赫美尚品）90%股权 。
二者的不同之处在于，一家拥有核心品牌TOPSHOP相关业务，一家剥离了TOPSHOP相关业务 。
为保留与英国TOPSHOP/TOPMAN limited的《特许经营合同》及相应业务，原尚品百姿分立为两家公司，一家为新成立的赫美尚品，一家为分立后的尚品百姿 。
其中，分立后的尚品百姿是英国ARCADIA集团旗下品牌TOPSHOP的中国区独家特许经营合作商，主要从事TOPSHOP品牌在中国区的运营业务 。
而新成立的赫美尚品，服装、鞋帽、箱包等零售已并非其主营业务 。其经营范围为：技术开发、技术服务、技术转让、技术推广、技术咨询（人体干细胞、基因诊断与治疗技术开发和应用除外）、货物进出口、技术进出口、代理进出口 。
上述更改意味着，赫美集团从收购一家拥有零售业务、国际知名品牌代理的线上电商平台，转而变为收购了一家新成立的以技术为主的公司 。
一位专业财务人士告诉界面新闻，这也为未来双方产生关联交易提供了可能 。通过必要的关联交易，有可能帮助赫美尚品做大佣金的收入规模 。
中国电子商务研究中心向界面新闻提供的数据显示，在中国垂直奢侈品领域，2016年以GMV（成交总额）进行排名，寺库位列第一，市场份额25.3%；阿里版图下的魅力惠第二，占比14.5%；国际奢侈品电商NET-A-PORTER第三，占比7.9%；全球奢侈品特卖网站REEBONZ排名第四，占比7.6%；京东入股的英国奢侈品电商FARFETCH第五，占比6.3%；走秀、美西时尚、第五大道、尚品网等其他平台占据了剩余38.5%的市场份额 。

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