----光明地产遇“至暗时刻”//----

----光明地产遇“至暗时刻”//----

作者：李佳

不到两年时间 ， 光明地产（600708.SH）经历了从“高光”到“至暗”的“跳楼式”过度 。

光明地产三季报显示 ， 前三季度共实现实现营业收入85.23亿元 ， 比上年同期减少9.33％；归属于上市公司股东的净利润5.73亿元 ， 比上年同期减少43.34%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.50亿元 ， 比上年同期减少42.90% 。

收入利润双降

2015年末 ， 海博股份进行重大资产重组 ， 将发展空间不大的出租车业务及不锈钢制造业务置出 ， 并注入光明食品（集团）有限公司旗下农工商地产（集团）有限公司100%股权和上海农房25%股权 ， 更名为“光明地产” 。 在注入地产板块的同时 ， 原股东承诺农房集团和农房置业2015年－2017年合计实际净利润分别不低于35.13亿元和9842.99万元 。

截至2017年末 ， 光明地产下属全资子公司农房集团实现上市重组承诺口径三年扣非后归母净利润累计36.87亿元 ， 承诺目标完成率为104.95%；光明地产全资子公司农房置业实现上市重组承诺口径三年扣非后归母净利润累计3.06亿元 ， 承诺目标完成率达到311.17% 。

根据光明地产历年年报披露数据显示 ， 2015－2017年光明地产归属于上市公司股东的净利润分别为5.1亿元、10.11亿元和19.47亿元 ， 其中2016年和2017年的同比增速分别大幅增长98.15%和92.55％ ， 光明地产迎来了“高光时刻” 。

然而 ， 在2018年 ， 光明地产归属于上市公司股东的净利润为14.18亿元 ， 同比下降27.17% 。 除此之外 ， 光明地产2018年的营业收入也同比下降1.52%至204.94亿元 。 值得注意的是 ， 光明地产的营业收入自2016年突破200亿之后 ， 基本维持在同一水平 ， 2018年非但没有增长反而出现下降情况 。

对此 ， 上交所于今年5月10日对光明地产2018年年报发出长达6页的事后审核问询函 ， 主要涉及重组标的业绩、存货减值 ， 盈利能力的可持续性 ， 资金往来等方面 。 其中 ， 在关于盈利能力可持续性方面 ， 要求光明地产结合房地产行业的发展趋势及项目布局 ， 说明重组业绩承诺期后公司房地产业务业绩显著下滑、销售增速放缓的原因 。

5月25日 ， 光明地产就港交所关于“房地产业务业绩显著下滑、销售增速放缓”问询回复称 ， 一方面是由于过去一年 ， 房地产行业的外部环境发生了深刻变化 ， 公司项目主要位于政府严格调控的城市 ， 由于限购政策 ， 购房需求受到严格限制 。 同时 ， 房地产属于周期性特别明显的行业 。 2018年的业绩主要是靠2015年、2016年获取的土地储备后续开发来实现 。 另一方面 ， 公司在2014年土地拓展力度较大 ， 但近年土地市场价格一路上扬 ， 导致公司在2015年、2016年的新增土地储备仅分别为85.44平方米、52.75万平方米 ， 最终造成业绩不佳 。

截至今年第三季度 ， 光明地产共实现实现营业收入85.23亿元 ， 同比减少9.33％；归属于上市公司股东的净利润5.73亿元 ， 同比减少43.34% 。 可见 ， 光明地产的收入利润双降情况已经延续至2019年 。

加速扩储去化慢

近年来 ， 光明地产以“精耕重点一线城市、深耕有能级的二线城市、拓展机会型潜力型新兴城市”为指导方针 ， 通过公开市场招拍挂、兼并收购、外部合作、与区域政府间的交流合作等方式扩大土地储备和可售货值 。