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喜茶融资历史
而奈雪的茶则在喜茶获得大笔融资的前两周 ， 于6月30日正式在港交所敲钟上市 ， 成为“新式茶饮第一股” 。
但二者在后续经营发展上并没有预期的顺利 。
据喜茶发布的《2021年灵感饮茶报告》显示 ， 2021年其官方对外披露的全球门店数量依然为800+家 ， 其中被寄予厚望的GO店新增200+家 ， 喜小茶则没有对外提及 。 相比之下 ， 在2019、2020年 ， 喜茶门店总数分别为390家、695家 。
换言之 ， 在取得巨大融资后 ， 喜茶并没有在门店扩张上迈开大步 ， 保持了克制的节奏 。 2021年其净增门店不到200家 ， 门店增速在30%以内 ， 是喜茶近年来的最低增速 。
西北某省会城市的商圈经理对红星资本局说 ， 原本去年已经给喜茶预留了很好的口岸 ， 但最终没有开店 ， “据说是为了上市的原因 。 ”
除门店增速放缓以外 ， 喜茶在全国范围内的坪效与店均收入也开始下滑 。 久谦咨询中台数据显示 ， 以2021年10月份数据为例 ， 喜茶店均收入与销售坪效环比7月份下滑了19%、18%；与去年2020年同期相比 ， 则下滑了35%、32% 。
【喜茶传裁员，奈雪预亏1.3亿……新式茶饮这一年怎么了？】奈雪连亏四年 ， 市值蒸发超200亿港元
奈雪的情况也不乐观 。
上市后 ， 奈雪开盘后即破发 ， 盘中跌幅一度超过10% ， 收盘价为17.12港元 ， 市值293.63亿港元 。 截至2月10日午间休市 ， 奈雪的茶报价每股7.03港元 ， 较发行价19.8港元跌幅达65%；市值120.57亿港元 ， 蒸发超200亿港元 。
2022年2月8日 ， 奈雪的茶发布盈利预警 ， 预计截至2021年12月31日止 ， 集团取得收入约42.8亿元-43.2亿元 ， 同比预增超40% ， 经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）约1.35亿元-1.65亿元 。


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奈雪的茶盈利预警公告截图
这已经是奈雪第4年亏损了 。 据其招股书显示 ， 2018年-2020年 ， 奈雪的茶收益为10.87亿元、25.02亿元、30.57亿元；同期净亏损分别为0.7亿元、0.4亿元、2.03亿元 ， 三年累计亏损超过3亿元 。
但其实喜茶、奈雪的毛利率已处于行业的顶尖状态 。 根据国信证券测算 ， 喜茶毛利率约为65%-70%之间 ， 相比之下奈雪的茶毛利率约为62% ， 根据艾瑞咨询的测算 ， 行业整体平均毛利率约为53% ， 喜茶奈雪均远超此标准 。
此外红星资本局注意到 ， 奈雪毛利率低于喜茶的主要原因是 ， 奈雪主打“茶饮+欧包”的路线 ， 其做甜品是为了打造第三空间以提高用户复购 ， 而烘焙产品也成为拖垮奈雪的茶毛利率重要原因 。
据招股说明书 ， 奈雪的茶烘焙及其他毛利率持续走低 ， 与之相比 ， 现制茶饮毛利率则始终保持在65%以上 。 也就是说 ， 如果奈雪的茶剔除烘焙端 ， 单从茶饮成本出发 ， 其毛利率与喜茶差异不大 。
成本高昂盈利困难 ， 品控问题频发影响消费者信心
高融资、高毛利率和高人均客单价的情况下 ， 喜茶和奈雪 ， 却一个门店增速放缓、坪效下滑 ， 一个上市就破发、连亏四年 ， 这是为什么？
一个显见的原因是 ， 高昂的成本 。
根据中泰证券研究所提供的一组数据显示 ， “多肉葡萄”作为喜茶销量冠军 ， 一杯价格为29元 ， 而其原材料成本约为8-10元 。 而一杯10元以下的蜜雪冰城 ， 靠着规模效益和供应链优势 ， 原材料成本可以稳定保持在3元左右 ， 综合毛利率能保持在50%以上 。