其中 ， 正极材料无疑是核心 ， 作为提供动力的主战场使得其成本高昂 。 在磷酸铁锂电芯中 ， 正极成本占比超过30%；而在三元电芯中 ， 正极成本占比超过50% ， 远高于其它零部件 。

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细分起来 ， 正极材料有五大类 ， 主要包括磷酸铁锂(LFP)、镍钴锰酸锂（三元材料、NCM）、锰酸锂、钴酸锂、镍钴铝酸锂 。

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钴酸锂主要用于3C产品 ， 锰酸锂和镍钴铝酸锂由于性能和技术的问题占据小部分市场份额 ， 动力电池方面磷酸铁锂（LFP）和镍钴锰酸锂电池（NCM）为主导 ， 二者市场份额超过70% 。

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以往 ， 三元材料是绝对的主角 ， 市场份额接近50% ， 而铁锂的市场份额还不到30% 。 但是今年 ， 磷酸铁锂出货量一反常态超过了三元 。
其背后原因有两层 ， 第一是CTP 、刀片电池等技术的开发使得磷酸铁锂的能量密度大幅提升 ， 二是铁锂的成本大幅低于三元正极 。
双重因素符合降本增效的第一性原则 ， 再加上锂电池补贴退坡 ， 故而今年铁锂迎来大爆发 。
02 三元是未来锂电池发展的关键然而 ， 短暂的市场格局交替变更并不意味着长期格局的形成 。
一直以来 ， 锂电池最被诟病的就是续航短、电池空间及重量过大 ， 所以提升能量密度是行业发展的首要地位 。
按照国家2020年10月发布的《节能与新能源汽车技术路线图2.0》 ， 2025我国纯电动汽车动力电池的能量密度年目标为400Wh/kg ， 2030年目标为500Wh/kg 。
目前国内的三元锂电池能量密度可达200Wh/kg以上 ， 而磷酸铁锂电池能量密度上限约为180Wh/kg 。

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即便铁锂即便未来存在技术突破 ， 但本身材料还是成为限制其能量密度的天花板 。 短期内 ， 二者的关系相辅相成 。 在未来 ， 三元正极材料无疑更加适合电池高能量密度的需求 。
提及三元正极材料想必各位投资者不会陌生 ， 顾名思义便是三种原料混合而成 ， 其代表便是耳熟能详的NCM电池——镍钴锰酸锂电池 。
所谓NCM ， 其实是三元材料中三种金属镍（Ni）、钴（Co）、锰（Mn）的英文缩写 ， 显而易见 ， 便是以镍盐、钴盐、锰盐为原料 ， 通过一定的工艺制备得来 。
在此期间 ， 可以控制相应金属的比例 ， 从而生产出不同性能的产品 ， NCM811便是用80%的镍、10%的钴和10%的锰所铸成的锂电池 ， 其它的系列产品还包括NCM9*/NCM622/NCM523/NCM333等 。
型号的区别如同上文 ， 源自三种材料添加比例的不同 。
从三元锂电池的产业链上来看 ， 上游为钴镍等矿产资源 ， 中游为三元前驱体和三元正极材料 ， 下游为三元锂电池 。
三元前驱体是三元正极材料的前一道工序 ， 三元正极材料的生产过程就是将三元前驱体与碳酸锂/氢氧化锂混合后烧结制成 。

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而三元前驱体正是我们本篇报告的主角 ， 其占据正极材料成本超过60% ， 是三元正极材料最关键的环节 ， 可谓之锂电池的“核中之核” 。
从制程上来看 ， 生产前驱体主要原料包含硫酸镍、硫酸钴、硫酸锰和氢氧化钠 ， 为了避免金属离子被氧化 ， 整个前驱体制备过程需要在惰性气体氮气的保护下 ， 经历配碱、配料、反应、陈化、过滤、洗涤、干燥混合、除杂等多道工序获得成品 ， 制备工艺复杂 。

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