作者 | 苏影编辑 | 付影来源 | 债市观察荣盛发展（002146.SZ）规模为8亿美元的两只美元债即将到期 。

公司面临流动性风险 ， 两家评级机构下调荣盛发展信用评级 。
近期 ， 据《21世纪经济报道》称 ， 为避免债券违约 ， 该公司抛出了提供54亿元资产包的出售承诺 。
同时 ， 据媒体报道 ， 其控股公司也考虑将出售电池子公司 ， 用以缓解现金流压力 。
荣盛发展业绩状况几何 ， 卖资产能否缓解眼前的压力？018亿美元债压顶据Wind数据显示 ， 荣盛发展两只境外债券总计约8亿美元 。
其中较早的一笔发行于2019年4月 ， 发行规模5亿美元 ， 利率8% ， 将于2022年4月24日到期 。
另外一笔发行于2021年1月 ， 发行规模3亿美元 ， 发行利率8.95% ， 2022年1月18日到期 。
图片来源：Wind数据随着还债日期将近 ， 荣盛发展董事长耿建明在12月20日召开的美元债投资人电话会议上表示 ， 公司遇到流动性困难 ， 公司需要就2022年两只美元债的交换要约事项与投资人进行交流 。
据12月16日公告的交换要约方案显示 ， 两只美元债的最低交换比例都是本金的85% ， 将进行交换的新债券分别是2.5年期的美元债和364天期的美元债 。
其中 ， 2.5年期的美元债将以分期形式完成兑付 ， 第1年兑付20% ， 第2年兑付40% ， 第2.5年兑付剩余的40% 。
同时 ， 两只新债券的票息将提升至9.5% ， 每半年付息 。
就未采取短期展期解决方案的疑问 ， 荣盛发展表示 ， 短期展期只是“饮鸩止渴” ， 无法解决债券的集中到期问题 ， 未来可能还会面临集中兑付压力 。
图片来源：罐头图库除了两只即将到期的美元债 ， 还有一只名为“17荣盛地产PPN001”的境内债券将于明年11月21日到期 ， 该债券规模为5亿元 ， 票面利率7.5% 。
在荣盛发展投资人会议召开当日 ， 穆迪宣布将荣盛发展企业家族评级从“B3”下调至“Caa2” ， 同时将其高级无抵押债务评级也下调至“Caa3” ， 展望维持负面 。
就下调荣盛发展评级一事 ， 穆迪助理副总裁兼分析师Kelly Chen提出：“评级下调反映出 ， 荣盛发展在向票据持有人提出交换要约和征求同意后 ， 流动性风险上升 。
负面展望反映出 ， 在融资条件严峻的情况下 ， 该公司解决所有短期债务到期问题的能力存在不确定性 。
”同一天 ， 评级机构惠誉也发布报告 ， 称基于不良债务交换 ， 惠誉将荣盛房地产发展股份有限公司的长期外币发行人违约评级（IDR）和高级无抵押债务评级由“B”下调至“C” 。
截至12月20日 ， 荣盛发展两只债券遭抛售 ， “20荣盛地产MTN002”、“20荣盛地产MTN001”收盘时分别下跌27.5%和17.38% 。
02业绩承压荣盛发展由耿建明于1996年创立 ， 2007年8月8日公司登陆深圳证券交易所 ， 成为河北省首家通过IPO上市房企 。
一直以来 ， 因荣盛发展整体以深耕“京津冀城市群”为主 ， 所以在地产界有着“河北王”的称号 。

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