讨论这个问题我们必要要知道一点 ， 有效市场理论的基本假设对市场行为的解读 ， 同时技术分析本身是不会失灵的 ， 失灵的仅仅是成千上万的投资者自身而已 ， 因为运用技术分析 ， 一千个投资者就有一千种技术分析的看法 ， 我们换个角度想一想 ， 如果技术分析时时刻刻都有效 ， 那么是不是就不存在有人亏钱的情况了？
这句话多年以前就有了 ， 而易论真正开始探究这句话是在当年考证券分析的时候 ， 我个人对这句话的理解是 ， 这句话并不够客观 ， 或者应该说是市场有效理论假说不够客观 ， 为什么？

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我们要知道 ， 市场行为反映一切信息的原话是市场行为涵盖一切信息 ， 真的能做到吗？的确可以做到 ， 但能做到的只有市场 ， 不能做到的是投资者 。
所谓市场行为涵盖一切信息 ， 最直白的理解就是所有消息都将在市场里得到反映 ， 比方说制造业数据下滑了 ， 那么反应在市场就成了周期性企业下跌 ， 包括原材料的降价 ， 股价自然萎靡不振 ， 从而导致股市萎靡不振 。
再比如对于某一行业的政策出台 ， 好比前几年对于新能源汽车行业的政策 ， 这就直接导致了整个行业的快速发展 ， 随着高额的补贴 ， 总有人愿意尝试新的产品 ， 一是因为产品本身 ， 二是因为产品补贴 ， 随之而来的是新能源汽车上下游的崛起 ， 比方说锂电池上游原材料供应企业涨价 ， 中游做电池及配套服务的也跟随涨价（否则毛利率就会降低） ， 而下游新能源车这个应用是否要跟随涨价呢？

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也就是说一则新的信息出台 ， 对整个行业都将起到影响 ， 并且能够充分反映 ， 这就是所谓的市场行为涵盖一切信息 ， 但是 ， 市场行为是由谁反映的？
大致可以分为以下几类 ， 政策的制定者、商品的提供者、行业的竞争者、中间商、商品的消费者 。
前文已经讨论过政策的影响 ， 易论也不打算讨论后几种情况 ， 但是 ， 商品的消费者的作用并不小 ， 极可能成为推动商品价格上涨的主要因素 ， 也可能成为决定企业能否存货的主要因素 ， 因为消费者有自由选择的权利……
很多时候我们在运用技术分析的时候都会出现一种情况 ， 那就是突然发现技术分析失灵了 ， 为何会出现这样的情况？易论举个最简单的例子 。

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比方说某国央行降息了 ， 股市明明应该面临的调整 ， 所有技术指标都看空 ， 结果空头的参与者一瞬间被打爆仓 ， 这就是典型的技术分析失灵的情况 ， 可真的是技术分析失灵吗？
事实上因为该国降息而导致了市场流动性大幅增加 ， 市场有了更多的钱 ， 股市也就是最佳的去处之一 ， 所以转跌为涨 ， 换句话讲 ， 任何技术分析都敌不过一则政策类的消息 ， 这并不是是技术分析失灵 ， 仅仅只是投资者预期失灵而已 。
有效市场理论有句话是这么说的 ， 在这种环境下 ， 所有分析都是无效的 ， 实话实说 ， 易论觉得这个理论不够客观 ， 有效市场理论如果成立 ， 那么市场行为就会涵盖一切信息 ， 既然分析无效 ， 我们怎么办呢？

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