在旧房改造需求中 ， 据中国建筑装饰协会预计 ， 我国住宅装修周期约为 8-12 年 ， 我国在1998年之后新增住房大量增长 ， 2010 年以来我国大量的存量住宅已经达到了二次装修年限
在公共建筑需求方面 ， 2019 年我国共有公共图书馆 3196 个、 博物馆 5119 个、医院 34354 个 ， 2010-2019 年间复合增长率分别为 1.15%、8.61%、 5.67% ， 呈现稳定增长的态势

公共设施数量
2019 年我国办公楼、商业营业用房销售额分别为 5328.96 亿元、11141.39 亿元 ， 2010-2019 年间复合增长率分别为 10.58%、8.34% 。 目前我国公共建筑装修使用的台面材料仍是以传统的天然石材、层压板等传统材料为主 ， 人造石英石的卫生性、环保性、生产成本等都较传统装饰材料具有一定优势 ， 正在不断进入公装市场挑战传统材料 ， 未来公装领域将逐渐成为人造石英石行业新的业绩增长点
目前人造石英石行业正处于成长期 ， 2019年中国人造石英石市场规模约654亿 ， 同比增长6.8% ， 全球一半以上的新增人造石材需求来自中国市场 。 2020年市场规模达到745.3亿 ， 同比增长18.2% ， 2021年预计达到867亿 ， 未来五年年均增长率预计达到11.26% ， 2026年预计达到1508亿 ， 公司2020年营收只有5亿 ， 这里还有巨大的空间

人造石英石市场空间
国际市场上 ， 2020年 ， 全球人造石市场规模达到了1103亿元 ， 预计2027年将达到1933亿元 ， 年复合增长率(CAGR)为7.9% 。 美国是全球最大的人造石英石消费市场之一 ， 也是重要的人造石英石进口国 。 公司近三年外销的占比达到 17.37%、17.68%和26.14% ， 逐年升高
公司近三年的营收净利增长并不理想 ， 营收增速低 ， 利润的提升主要靠成本控制

公司营收净利对比
公司上游原材料占公司直接成本比例较高 ， 近三年分别为60.27%、56.94%和54.35% ， 原材料主要包括不饱和聚酯树脂、石英填料、化工助剂等 。 其中不饱和聚酯树脂和化工助剂为石化产品 ， 其价格受原油价格波动和市场供需关系影响 ， 不饱和聚酯树脂和石英填料占原材料的80%
不饱和聚酯树脂市场上企业众多 ， 竞争比较激烈；石英填料（石英砂、石英粉）主要是由矿山开采出的石英矿石经过粉碎、筛选、水洗等工艺加工而成 ， 我国石英矿资源极其丰富
成本方面 ， 公司的主要成本要么是来自石化产品 ， 这类产品竞争激烈 ， 不存在寡头 ， 价格波动主要来自原油市场波动或者短期的供需失衡 ， 要么来自天然石英矿石 ， 这一类矿石在我国储量极其丰富 。 因此 ， 公司成本可控 ， 一般不会出现大幅波动
其他财务指标上 ， 现金流问题不大 ， 流动比率和速动比率都在3以上 ， 毛利率逐年升高

毛利率
三费整体稳定 ， 甚至20年还下降不少 ， 但是20年的净利润增速并没有比19年高 ， 我倾向于认为是因为公司20年销售不佳所以压缩了费用

费用率对比
公司有一定的应收账款 ， 并且随着公司规模的扩大 ， 应收账款占比也在不断升高 ， 近三年分别为9.1%、13.3%和15.06% 。 公司的产能每年都在稳步扩充 ， 人造石英石近三年的年化增长率为2.6% ， 公司产品的产销率在90%以上

产销状况不错
公司做的虽然是传统行业 ， 但是行业空间并不小 ， 依靠国外成熟的市场 ， 公司的外销占比逐年提高 ， 国内市场则需要培育 。 随着我国人均可支配收入的提高 ， 人们会去追求更精致更健康的生活 。 公司的看点是人造石英石对传统亚克力材料和天然石材的部分替代
【营收|中旗新材：人造石英石正在加速对传统装修石材的替代】从公司的战略描述来看 ， 公司一边在加大和大型家居企业、大型房企的合作 ， 通过全屋定制、精装房拿下更大市场 ， 另一方面加速公装领域的扩展