2016年即将接近尾声，不少人也在预测未来一年房价的走势情况，综合我们2016年整年的情况来看，2017年房价继续上涨的可能性大吗？房价持续上涨的原因又是什么呢？

房价上涨缘于土地供给，而非货币
对地产行业的分析要从其主要驱动因素的辨析开始。在2014年2月，国内对地产前景普遍极度悲观的时候，笔者曾从需求和供给双方面分析了推动房价上升的长期因素。文章的基本结论是，推升房价上升的最重要因素是我国政府对城镇土地供给的垄断。这一格局不变化，房价长期上涨的趋势就无法逆转。今年房价的快速上升已经再次验证了笔者两年多前做出的这一论断。
看不到房价攀升背后的长期供需矛盾，而只是把房价上涨归结为货币信贷的增长，是一个影响不小、但同时也是危害巨大的错误判断。的确，房价涨幅与货币信贷增长之间有极高的相关性。如果数据看得足够仔细，可以发现社会融资总量的同比多增与房价同比涨幅之间最为相关。但统计关系不等于因果关系，更不意味货币是因、房价是果。
货币代表了可以在全国范围内灵活流动的购买力。如果房价真是因货币而涨，我们应当看到水涨船都高、全国房价呈普涨之局面。但拉长时间来看，从2011年1月至今，我国M2存量累计增长了106%。而同期一线城市新房房价累计上涨69%、二线城市累计上涨21%、三线则只有可怜的累计4%。如果货币推升了房价，没有理由只是主要在一线城市表现其威力。有人可能认为这是因为一线城市地产具有更多投资或投机的属性，所以货币会向一线城市的地产市场集中。但这一逻辑本身就说明在货币之前，有别的因素在引导房价上涨。货币流向一线城市是其他原因带来的结果。
事实上，一线大城市因积聚效应，自然地会形成强大向心力。而在我国，诸如教育、医疗等优质公共服务资源又大量向一线城市集中，更进一步增强了这些城市的吸引力。用经济学术语来说，一线城市房价中包含着不小“一线城市经济政治租金”。再叠加上一线城市尤为不足的土地供应，一线城市房价焉有不高之理。

既然货币并非房价长期上涨的主因，就不难理解为何过去十年我国数轮的货币紧缩都无法改变地产价格的上涨趋势。货币政策的紧缩确实可以在短期内起到抑制地产需求、控制房价的作用，但那仅仅是对需求的短期抑制，而非真正消灭。而货币紧缩同时还会打压地产投资行，导致两三年后地产市场更为严重的供需失衡。于是，每一轮紧缩都为下一轮房价报复性反弹埋下了种子。
一线城市土地价格快速上涨、土地“地王”化，这也在促使一线城市房价创历史新高。2012年以来，一线城市住宅楼面地价年均增长59%，全国80%地王诞生在一线城市；今年，全国土地市场非常低迷。前三季度房地产开发企业土地购置面积同比下降33.8%；300个城市土地成交10.2亿平方米，同比下降了30.1%。但开发商疯抢一线城市土地贯穿年头年尾。1至9月，一线城市住宅用地楼面价每平方米近9000元，这是二线城市的5至6倍，溢价率达到了21%。
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开发商“抢食”一线城市土地，事实上是过去几年货币宽松、地方政府高度依赖房地产的结果。过去10年，M2年均增长17.5%。今年9月的金融数据显示，银行信贷对楼市支持全面上升，开发商各项资金来源中，按揭贷款增速最高；同时，今年以来，债市全面“开闸”。截至10月，全国公司债发行4267亿，比去年同期翻了4倍，其中房地产企业发债占比60%，发行利率5%左右，龙头开发商发债利率甚至降至3至4%，比2011年至2014年平均降低了2个百分点。同时，过去地方政府高度依赖楼市形成隐性担保，各路资金纷纷进入楼市，甚至不惜“面粉贵过面包”来抢地。