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文 | 《巴伦周刊》撰稿人劳伦斯·C·施特劳斯
编辑 | 郭力群


长期以来，派息股一直是投资者获得稳定收入的来源之一，也是为退休积累财富的可靠途径 。即使在市场面临压力的时候，投资者也可以指望这类公司尽一切可能继续派发股息 。

然而，新冠肺炎疫情给公司的派息前景蒙上了阴影 。在美国许多州暂时关闭不必要的业务、社交隔离措施抑制了消费者活动之际，许多公司不得不采取措施保护现金流，收入面临前所未见的损失 。
摩根大通资产管理公司(J.P. Morgan Asset Management)美国股票业务主管李·斯佩尔曼(Lee Spelman)说：“我见识过很多次危机，但从没见过像这样的危机，突然之间，公司的收入和现金流基本上都消失了，就连那些我们认为是蓝筹股的公司，突然之间也开始担心流动性的问题 。”
3月份美国开始实施抗疫措施以来，从能源到零售再到航空各行各业的公司都大量削减了股息或者暂停派息 。标普500指数中采取这类措施的知名公司包括迪士尼(Walt Disney, DIS)、哈里伯顿(Halliburton, HAL)和西南航空(Southwest Airlines, LUV) 。
在缺乏大公司所拥有的财务资源的小公司中，削减开支的情况更为普遍 。例如，罗素2000指数820家派息公司中，21%的公司今年已经削减或暂停了派息，其中包括Texas Roadhouse (TXRH)和Office Depot (ODP) 。
但并不是所有公司都不派息了 。虽然现在公司现金流普遍面临压力，而且监管机构对可以接受政府救助的公司的派息实施了限制，但仍有许多公司保持或提高了派息 。今年年初以来，标普500指数成分股公司里有大约155家公司提高了派息，尽管超过一半的公司是在1月和2月疫情来袭之前这样做的 。
疫情暴发以来已经过去几个月了，美国投资者应该停下来评估一下自己持有的派息股，因为不同公司的表现各不相同 。虽然没有出现最糟糕的情况，但未来也还是充满不确定性 。尽管疫情威胁依然存在，但派息股应该继续在投资者的资产配置中占据重要位置 。
贝莱德(BlackRock)多资产策略团队收益投资主管迈克尔·弗雷德里克斯(Michael Fredericks)说：“目前人们不仅在努力寻找收入来源，还希望随着时间的推移能增加收入，派息股仍然是一个有效而重要的选择 。”
哪些公司上调或削减了股息？
在比较今年和去年标普500指数的股息时，摩根大通资产管理公司(J.P. Morgan Asset Management)预计今年会小幅增长，美银证券(BofA Securities)预计将下降10%，花旗(Citi)预计可能下降25%到30% 。去年标普500指数成份股公司派发了4854亿美元的股息 。
对派息做预测很不容易，就像目前许多其他经济和金融预测一样，因为疫情造成的损失对每家公司来说都是不一样的，而且第二波疫情还存在不确定性 。在各州重启经济之际，企业复苏速度有多快也是一个要考虑的因素 。
S&P Dow Jones Indices的数据显示，截至6月4日，约有60家标普500指数成份股公司在2020年暂停或下调了派息，其中暂停派息的公司占到三分之二 。这个数字约占该指数中派息公司的14%，表明绝大多数公司没有削减或暂停派息 。
一些公司甚至宣布增加股息，包括那些连续至少25年派发高额股息的公司，如强生(Johnson & Johnson, JNJ)和宝洁(Procter & Gamble, PG) 。生产各种医疗产品的百特国际(Baxter International, BAX) 5月份把股息提高了两位数百分数 。
许多公司都在继续派息 。举例来说，虽然埃克森美孚(ExxonMobil, XOM)没有像近年来那样在每年的4月份提高派息，但该公司仍在继续派息，即使是在能源行业正面临需求大幅下降和国际价格战的情况下 。

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