----请回答2019：商业地产年度关键词//----

----请回答2019：商业地产年度关键词//----

2019年 ， 商业地产行业不同寻常 。

这一年 ， 是谨慎中积极参与的投资之年 。 对于商业板块来说 ， 无论是开发、运营、融资还是退出 ， 都尽力淡化以房养商的地产属性 ， 摆脱传统路径 ， 转换发展思路 。

这一年 ， 是外资进场博弈优质资产之年 。 全国商业地产的大宗交易活跃 ， 越来越多海外和国内资本通过收购大宗物业 ， 进入商业地产领域 。 这其中 ， 北京和上海是大宗交易的活跃地 。

这一年 ， 更是商业地产金融创新提速之年 。 玩家们积极尝试了各项融资举措 ， 拆分上市、赴港IPO、CMBS、优先票据、公司债券、类REITs等融资举动屡见不鲜 。

未来 ， 商业地产行业将会走向何方？挑战中蕴藏着哪些机遇？站在岁末的路口 ， 一起通过这些关键词来回顾这一年商业地产的发展历程 。

商业下沉

2019年以来 ， 随着下沉市场消费需求进一步释放 ， 商业地产景气回升 。 从2019年拟开业购物中心城市分布看 ， 新一线城市重庆2019年拟开业购物中心以44个 ， 体量386万㎡排名全国第一 。 上海以316万平方米排第二位 ， 广州第三位 ， 杭州、成都紧随其后 。 此外 ， 佛山、苏州、西安均有超200万㎡体量 ， 跻身前十 。 合肥、昆明、贵阳、石家庄拟开业体量均在100万㎡以上 ， 大部分为省会城市 。 菏泽、东莞等城市开业量大幅增长 ， 购物中心在下沉市场相当活跃 。

▲图源：西咸新区
万达在2017年初宣布全面实施“轻资产”战略 ， 输出品牌、负责设计、建设和运营 ， 并分得收益 ， 凭借自身品牌价值和管理能力 ， 轻资产模式让万达急速下沉三四线城市 ， 进入了以前很难触达的城市和地段 。 加速下沉的 ， 还有新城控股 。 新城控股2018年财报披露 ， 截止2018年末 ， 开业及储备的吾悦广场共计96座 ， 其中重资产模式运营高达89座 ， 24座位于二线 ， 65座位于三四线城市 。 奇点君点评：在下沉市场上 ， “战斗才刚刚开始”？

外资抄底？

前半年内地的并购案例有17宗 ， 其中7宗为外资 ， 涉及近300亿元 ， 有资金找不到优质的投资标的 ， 正在成为全球资本市场的一大焦点问题 。 以北京为例 ， 中关村地标建筑鼎好大厦被瑞士合众集团以57.2亿元拿下 ， 新加坡丰树集团以30.4亿元从工银国际收购位于丰台商务园的聚杰金融大厦B座等 。 外资在投资策略上 ， 倾向于对新购入的存量物业资产进行升级改造 ， 以提升其资产价值在租金上的变现能力 ， 这对中国商业地产形态的新发展 ， 培育新消费场景和优化业态组合 ， 或将产生长远的影响 。 奇点君点评：第三季度大宗交易内资占比九成 ， 外资是否“回潮”还要具体问题具体分析 。

分拆上市

商业地产行业分拆上市的热潮袭来 。
近日 ， 宝龙地产控股有限公司发布公告称 ， 全球发售下宝龙商业管理股份的最终发售价为每股宝龙商业管理股份9.50港元 ， 将于12月30日上市 。 10月10日 ， 百丽国际旗下的滔搏国际控股有限公司 ， 正式在港交所挂牌上市 ， 发行价为8.5港元/股 。 作为由百丽国际拆分出的运动业务线 ， 滔搏国际的上市 ， 距离百丽国际私有化退市刚过两年 。

▲WonderfulSkyIR业内人士表示 ， 企业上市最重要的目的就是为企业的发展募集资金 ， 母公司的整体融资渠道还比较少 ， 将对应的优质资产或业务分离出去就可以通过新的公司来筹资 。 通过“一个资产 ， 两种卖法”的方式 ， 母公司可以继续有子公司的控制权 ， 但是子公司的投资风险将由广大投资者共同承担 。 奇点君点评：微软、亚马逊、沃尔玛和通用电气等美国公司们 ， 怎么没有试图把旗下的业务分拆出去？