三是房价累计涨幅约在2-5倍之间和年均增长低于4%，有瑞士、德国、韩国、日本、泰国5个经济体 。其中泰国1991Q1-2022Q1年上涨2倍，年均增长3.6%；韩国1975年Q1-2022年Q1房价累计上涨3.8倍、年均增长3.4%;1970年Q1-2022年Q1，瑞士、德国、日本房价累计上涨5.1倍、4.1倍、3.1倍，年均增长3.5%、3.2%、2.8% 。

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随着经济金融全球化深入推进，全球房价走势联动性逐渐增强 。比如，1980年代中后期北欧四国房价下跌，1990年代初日韩房价下跌，1997年东南亚房价下跌，2007年全球房地产下跌 。从房价走势看，近52年23个经济体可大致分为四类：
一是房价基本持续上行、期间调整幅度小的经济体，有澳大利亚、新西兰、加拿大、法国等4个 。1970年以来上述4国任何一次下行周期中累计下跌幅度均未超过9% 。其中，澳大利亚、新西兰、加拿大等3国未曾出现连续两年下跌的情况；法国在1992-1995年、2008-2009年、2011-2015年三次明显调整，但三次累计跌幅均未曾超过7% 。
二是房价曾大幅下挫但后期上行超过之前高点的经济体，有英国、美国、瑞士、荷兰、南非、挪威、中国香港、马来西亚、泰国等14个 。比如，荷兰房价在1979-1982年暴跌近30%、2008-2013年大跌超19%，南非房价在1984-1986年下跌11%，芬兰房价在1990-1992年暴跌37%，瑞士房价在1990-1998年大跌22%，马来西亚、泰国分别在1997-1998年、1998-1999年累计下跌均超过11%，中国香港在1998-2003年累计暴跌超60%，美国房价在2007-2011年大跌超30%，英国房价在1990-1992年下跌近11%、2008-2009年下跌超13% 。上述经济体房价在大幅下跌后继续向上，现均已超过之前高点 。
三是前期房价泡沫破灭、至今仍不及高点的经济体，有日本、西班牙、爱尔兰、意大利等4个 。虽然时代和国别不同，但历次房地产泡沫堆积无一例外受到流动性过剩和低利率的刺激，而历次房地产泡沫崩溃则都跟货币收紧和加息有关 。日本、西班牙、爱尔兰、意大利房价分别在1990、2007、2007、2008年见顶，其中前三个国家房价近几年稍有反弹，2022年Q1上述四国房价仅分别相当于峰值的70.6%、88.6%、97.7%、87.1% 。
四是房价走势基本平稳、涨幅总体较小的经济体，只有德国1个 。1970年以来德国房价有三次比较大的上涨周期：1971-1981年累计上涨近1.8倍，1987-1994年累计上涨35.1%，2009-2022年Q1累计上涨91.5%；而在任何一个下行周期中累计下跌未曾超过10% 。

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1.2 本币房价长期走势与经济增长、人口变化、货币供应及住房制度相关
不同经济体本币房价长期走势差异可解释为四方面：经济增长带来的收入效应、人口总量与结构变动引起的人口效应、货币供应带来的货币幻觉、住房制度影响的供求格局 。房地产兼具消费品属性（居住需求，包括刚需和改善性需求）和金融属性（投资投机需求，并可以加杠杆），因而房价不仅取决于供需（人口和居民收入、土地供给），还与货币供应密切相关 。从全球房地产市场运行经验看，在无战争、瘟疫、自然灾害、经济金融危机等冲击的情况下，一国房价随着经济发展而长期上涨 。
1970Q1-2022年Q1，23个经济体本币房价年均增速、本币名义GDP增速分别为6.3%、7.2%，二者较为接近、且相关系数为0.53；如剔除泰国、马来西亚，21个经济体的相关系数为0.56；如剔除泰国、马来西亚、韩国、中国香港，19个经济体相关系数达0.87 。

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