相比而言 ， 棚改債模式 ， 更符合市場發展方向 ， 但不是每一級政府都有發債權 ， 而且棚改債未必能得到市場認可 ， 更關鍵的是 ， 棚改債要求項目收益與融資成本的平衡 。

在2017年全國棚改資金來源中 ， 以國開行、農行為主的PSL貸款 ， 占比接近七成 ， 而財政投入不到一成 ， 棚改債更是僅占6%左右 。

目前 ， 隨著政策收緊 ， PSL貸款已經全面收縮 ， 而棚改債門檻更多、限制更高 ， 棚改資金顯然會受到大幅影響 。

棚改資金一旦受到影響 ， 棚改貨幣化模式就無以為繼 。

早在2018年 ， 全國多地已經悄悄不再公布棚改貨幣化比例 ， 部分省市直接明確“陸續取消貨幣化補貼” ， 2019年棚改貨幣化比例還將進一步下滑