当年辛辛苦苦拿到的地王 ， 现在只能低价抛售以回笼资金 。 究其根本 ， 负债高企 ， 回款缓慢 ， 现金流无法清偿负债 ， 同样是流动性出了问题 。 （参阅《眼看它加杠杆 ， 眼看它……》）

这三个案例 ， 都指向了一个再简单不过的现实：任何资产 ， 一旦失去了流动性 ， 它的价值就会迅速退化 。 任何资产 ， 无论当初的价格吹的有多高 ， 只要无法兑现 ， 最终都是废纸一张 。

无论对于开发商 ， 还是炒房团 ， 抑或普通购房者 ， 这个规律都适用 。

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什么是流动性？简而言之 ， 变现能力 ， 兑付能力 ， 持续撬动杠杆的能力 ， 将资产变现为现金的能力 。

房子失去了流动性 ， 指的是有价无市 ， 没有交易 ， 任何价格、任何浮盈都只是空中楼阁；指的是无人接盘 ， 无论是对城市前景还是资产前景产生疑问 ， 只要没有人再来接盘 ， 那么原有的价格就难以为继 。