最后看股票和房地产 。 钟伟以日本和俄罗斯作为参考 。

日经指数在1989年底创下了38900的高位 ， 然后再也没有超越 ， 2018年已经是25年来的高点 ， 但也只有23400点 。 对比之下 ， 日本的房价从1991年底开始下跌 ， 最糟糕时房价被腰斩 。 但今天东京都市圈房价大约回到了最高峰时的水平 。

也就是说 ， 如果你在泡沫巅峰时在日本买了房子 ， 20多年后 ， 房价又回来了 ， 再算上租金收益 ， 财富得到了保全 。 据说 ， 俄罗斯的情况也类似 。

概括的结论是 ， 如果高增长不可持续 ， 并伴随较多的社会震荡 ， 总体上房和股都受影响 ， 但房产还是比股票要可靠的多 。 尤其是大城市的房地产 ， 具有穿越周期的能力（今年的A股尤其能证明这一点） 。