从长期看 ， 缺乏产业支撑、人口外流的三四线城市风险更高 。 我们监测的25个住宅规划面积超过住宅销售面积的城市中 ， 有17个（占比68%）城市出现人口净流出 。 这些城市的库存在人口外流趋势下风险进一步增加 。

“补库存”的三四线城市在区域分布上呈现以下特征：东部经济圈的三四线城市人口出现净流入 ， 比如常熟、常州、湖州、太仓 ， 这一类城市长期风险不高；部分中西部核心城市周边的三四线城市也呈现人口净流入的特征 ， 比如岳阳、宜昌 ， 这一类城市人口流入虽低于东部经济圈三四线城市 ， 但风险也相对较小；中西部其他人口净流出的三四线城市 ， 尤其是流出量比较大的城市 ， 长期风险较高 ， 比如遵义、泸州、南充等 。