百草味并入好想你再分析( 二 )


据《好想你:杭州郝姆斯食品有限公司审计报告》显示 , 百草味在电商渠道主要通过京东、天猫、1号店进行销售 , 其在2013年、2014年及2015年前三季度的营业收入分别为2.29亿元、6.12亿元和8.15亿元(2015年全年12.64亿);净利润分别为-10.47万元、-645.79万元和1423.53万元 。对应的 , 百草味线上销售的平台流量推广费、平台佣金、快递物流费用成为侵占其利润的三大主要成本支出 , 这三年合计分别达到3157.3万元、8588万元和1亿元 , 分别占据销售成本的61.4%、69.8%和68.8% 。(一位同行提供的数据显示 , 休闲食品电商目前客单价平均为100元/单 , 平均毛利约为25% , 其中快递费平均为6元/单 。“从休闲食品电商的整体营业结构来看 , 流量、佣金、快递要占据整体成本的8%-10% , 几乎没有一家能够盈利 。”)
百草味被好想你以9.6亿元全资收购时 , 其3位高管所持有的股权价格已经从2014年的900万元(占股90%)溢价为7.468亿元 , 短短两年翻了82.9倍 , 而公司估值也翻了96倍多 。同时 , 从《审计报告》中披露的信息来看 , 百草味所有者权益账面价值仅为5466.4万元 , 评估值却高达9.6亿元 , 增值率达到1659.84% 。
百草味自2015年采取坚果、糕点糖果、肉脯海鲜多品类的经营策略 , 并使高毛利率产品的收入占比提升 。从2013和2015年前三季度数据来看 , 坚果系列的销售收入已经从最高峰的72.51% , 下降至47.95%;而礼盒、果干、肉脯、海鲜等类目则从23.21%的总占比提升至50.82% 。
二、好想你收购百草味的背景及考虑
2015年9月17日 , 好想你股票停牌 , 筹划重大资产重组 , 拟通过发行股份并支付现金的方式购买杭州郝姆斯食品有限公司100%股权 。赫姆斯旗下品牌互联网零食品牌“百草味”成立于2007年 , 建立了坚果炒货、糕点糖果、果干、肉脯海鲜、礼盒等六大系列300余个单品的产品体系 , 在京东、天猫、1号店等电商平台热销 , 在消费者心目中具有较高的品牌知名度与美誉度 , 竞争优势突出 , 近年来增速始终保持三位数以上 。
目前 , 百草味已经成为休闲零食的倡导者和先行者 , 在零食电商领域具有举足轻重的地位 。2015年度 , 已经实现的未经审计销售收入12.61亿元 。好想你认为对其战略布局和战略转型具有深远意义 , 表现双方六大优势互补 。
1、品牌互补:
好想你已经在红枣领域打造成为中国红枣领导品牌 , 占领消费者心智资源 , 百草味已经成为休闲零食的倡导者和先行者 , 在休闲零食电商领域具有举足轻重的地位 , 品牌互补 , 优势突出 。未来 , 百草味将与好想你产生很好的协同作用 , 通过品牌效应有效的促进红枣产业与健康零食的互动 , 使公司拥有更全的产业链 , 成长性和盈利能力进一步提高 。为公司打造健康休闲零食领导品牌奠定坚实的基础 , 使公司与其他品牌展开差异化竞争 , 进一步提升了好想你品牌的市场地位 。
2、渠道互补:
好想你在全国主要大中城市拥有1200余家线下门店 , 同时进入商超KA门店2200余家 , 线下销售收入将近90% , 百草味是互联网零食电商的领导品牌 , 拥有千万的注册会员 , 线上销售收入在90%以上 。双方线上线下优势明显 , 未来随着好想你云商第二阶段的成功着地 , 销售全渠道的有效整合 , 好想你和百草味将在未来的O2O模式中受益 , 实现价值的最大化 。


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