第一 ， 居民房貸收入比較高 。 根據央行發布的《中國金融穩定報告（2018）》顯示 ， 過去十年（2008-2017年）間 ， 我國住戶部門杠桿率從17.9%上升到49.0%；住戶部門債務收入比從43.2%增至112.2%；房貸收入比從22.6%增至60.5% 。 2017年 ， 以個人房貸為主的中長期消費貸款占據住戶部門消費貸款的78% 。 如果除去房貸和車貸以后 ， 居民消費信貸遠低于國外水平 。 總而言之 ， 有錢就拿來買房 ， 沒錢也要借錢買房成為過去十年間房地產市場的特有現象 。

對此 ， 筆者認為 ， 我們可以分兩種情況來分析這種高杠桿現象：第一種 ， 如果房價保持穩定上漲 ， 在不考慮出售的情況下 ， 一切都只是賬面財富 ， 而且不光要給銀行打工二三十年 ， 家庭抵御風險的能力也大大降低；第二種 ， 房地產市場并非沒有風險 ， 誰也無法保證房價會一直上漲 ， 一旦房價出現下跌 ， 貸款并不是你想放棄就能放棄 ， 如果你選擇斷供 ， 可能最終房子也會被收回、拍賣 ， 而且還影響個人信用 ， 因此房產配置比例過高顯然是有風險的 。