LTCM的天才们能够计算每件事的“概率” ， 但却没有理解“可能性”这个概念 。 他们生动诠释了这个教训：在投资中 ， 智力加上过度自信 ， 会是一场巨大的灾难 。

“从大概率处投资 ， 从小概率处风控” ， 这是我的体会 。 投资必须站在概率这边 ， 让时间成为你的朋友；但是风控必须站在小概率这边 ， 也就是“可能性”这边 ， 因为正是极值决定了我们是否能继续存活下去 。 极值是无法管理的 ， 否则就不会被成为极值 。 对付极值 ， 也许只能采取见好就收的策略 ， 不要去追求那个最高点和最低点 ， 把错失的最后一点收益当做避免被极值伤害的保险费 。 用四个字概括 ， 就是“不得贪胜” 。