在海外 ， 主要有两个重要的机构 ， 第一是年金 ， 美国市场里面最大的一个机构就是美国养老金 ， 中国人虽然有社保 ， 但社保是基本养老保险 ， 美国的年金主要是401K ， 就是补充养老保险 ， 美国政府鼓励每个人给自己买养老保险 ， 政府提供减税帮助 ， 后来美国出现了接近30万亿美元的养老保险 。

中国今年开始在上海和苏州开始试点 ， 养老金税收递延 ， 这个政策非常给力 ， 如果我们真的以后每个月给大家一千元的额度去买养老保险 ， 而且可以抵税 ， 相信大家应该都会买 。 所以中国的潜在年金这个最大的机构正在酝酿当中 ， 机构投资者还在诞生过程当中 。

第二是外资机构 ， 比如日本 ， 主要配置几乎都在美国市场 ， 目前整个MSCI全球指数 ， 80%是发达国家 ， 20%是新兴市场 ， 美国一家就占了发达国家的60% ， 简单算一下 ， 美国占了所有海外投资的50% ， 美国经济只占全球比重的20% 。 而中国占到全球经济比重的15% ， 但是大家对中国几乎没有配置 。 目前无论是年金还是外资都没有进来太多 ， 而且都要进来 。