姜超：客观来讲 ， 2019年的经济应该还是会面临调整压力 ， 从内外形势看 ， 经济增速的压力客观存在 。 但对资本市场 ， 反倒充满希望 ， 因为回顾2018年股市全年 ， 压力比较大 ， 但是2018年债券市场却是一轮比较大的牛市 ， 这背后就在于2017年开始的金融去杠杆 ， 其实是改变了货币超发的机制 ， 货币超发结束以后 ， 通胀压力得到趋势性的缓解 ， 随着通胀的回落 ， 利率中枢趋势性下行 ， 这是一个新的模式 ， 所以债券牛市是一个开始 。

再看股市这一块 ， 目前大家比较担心的就是市场底、基本面底 ， 是不是经济回落 ， 企业的盈利是否还会有压力 ， 看一下海外会有一些启发 。 比如说 ， 日本经济在过去10年的名义值就增加了百分之十几 ， 但是企业的盈利翻了三倍 ， 可见企业盈利和经济增速是两件事 。 这一次我们不是通过基建、地产去刺激经济 ， 会更多用减税等政策 ， 今年两次比较大的减税 ， 减税规模大概在7000亿元 。 估计未来政府还会有新一轮万亿级别增值税减免的政策出台 ， 可能整个减税规模会在一万多亿元 ， 可以大幅帮企业节约成本 。