从住房供应端看 ， 这个比较简单 ， 最近5年 ， 我们的住房竣工量大概在1千万套左右 ， 但2018年城镇常住人口增量是1790万 ， 即使按照两人一套 ， 直接住房需求就是900万套 ， 加之城市居民本身的改善需求和投资需求 ， 那么每年竣工1000万套的住房显然是不能满足购房需求的 ， 住房供不应求是这些年房价上涨的根本动因 。 不过 ， 如果将来还继续保持这个住房供应量 ， 加之城市化率放缓 ， 住房供应与需求将逐步趋于平衡 ， 这还需要时间 。

影响房价走向的第二个关键因子就是“货币供应” 。 我们取1989年和2018年两个时间作对比 ， 货币供应M2分别为1.2万亿和182万亿 ， 30年时间净增加151倍 。 如果当年一件商品值1分钱 ， 同比例扩大151倍 ， 那么就是1.5元 ， 同样 ， 当时200元/平米的房子 ， 同比例扩大151倍 ， 那就是3万元/平米 。 你认为是房价高了呢？还是商品价格低了呢？实际上 ， 从这个角度看 ， 这是货币与房价的正常反应罢了 。 从未来较长时间来看 ， 货币超发还会继续 ， 只是速度有所放缓而已 。